Analüüsides investeerimistegevust üldiselt ja eriti investeerimisprotsesse väärtpaberiturul, on vaja lisada mõiste " finantsinstrument .

Rahvusvahelistes finantsaruandluse standardites (IFRS) rahalise all tööriist viitab mis tahes lepingule, mis loob samaaegselt ühele poolele finantsvara ja teisele poolele finantskohustuse või omakapitaliinstrumenti.

Lepingu mõiste on fundamentaalne rahastamisvahendi määratlemisel.

Kooskõlas Art. Vene Föderatsiooni tsiviilseadustik 420 kokkuleppele tunnustatud kokkulepe kahe või enama poole vahel(isikud) umbes tsiviilõiguste ja -kohustuste kehtestamine, muutmine või lõpetamine .

Lepingu sõlmimine eeldab, et selle pooled eeldavad teatud kohustusi.

Pühendumine asjaosaliste vahel on mingi suhe. Vastavalt Art. Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikli 307 kohaselt on üks isik (võlgnik) kohustatud sooritama teise isiku (võlausaldaja) kasuks teatud toimingu, näiteks vara üle andma, raha maksma jne. või hoiduda teatud toimingust ning võlausaldajal on õigus nõuda võlgnikult oma kohustuste täitmist.

Samal ajal sisse finantsinstrumendi määramine me räägime ainult need lepingud, mille tulemusel muutuvad finantsvarad ja -kohustused. Nendel kategooriatel on mitte tsiviilõigus , A majanduslik loodus.

TO finantsvarad seotud:

Sularaha (sularaha kassas, samuti arveldus-, välisvaluuta- ja erikontodel);

Lepingujärgne õigus nõuda raha või muud finantsvara teiselt ettevõttelt (näiteks nõue);

Lepingujärgne õigus vahetada finantsinstrumente teise ettevõttega vastastikku kasulikel tingimustel (näiteks optsioon võlakirjadele);

Teise ettevõtte omakapitaliinstrument (aktsiad, aktsiad). Rahaline kohustus on mis tahes lepingust tulenev kohustus:

Pakkuda raha (või muud finantsvara) teisele ettevõttele (näiteks võlgnevused);

Vahetage finantsinstrumente teise ettevõttega.

Aktsiainstrument - See on viis osaleda majandusüksuse kapitalis (põhikapitalis).

Lisaks aktsiainstrumentidele on investeerimisprotsessis oluline roll. võla finantsinstrumendid - laenud, laenud, võlakirjad - millel on spetsiifilised varalised ja juriidilised tunnused, mis omakorda toovad kaasa vastavad tagajärjed nende instrumentide emitentidele (laenuandjatele) ja instrumentide omanikele (laenuvõtjatele).

Seega võime esile tõsta kahe liigi tunnused, mis võimaldab üht või teist protseduuri või toimingut kvalifitseerida seotuks finantsinstrument:

Operatsiooni aluseks peaks olema finantsvarad ja -kohustused;

Operatsioon peab olema lepingu vorm.

Seega on finantsinstrumendid definitsiooni järgi lepingud ja neid saab vastavalt klassifitseerida (joonis 1).

Finantsvahendid jagunevad:

ü esmane (sularaha, väärtpaberid, võlgnevused ja nõuded jooksvatest tehingutest) Ja

ü sekundaarne (tuletised) /tuletised/ ) (finantsoptsioonid, futuurid, forvardlepingud, intressimäära vahetuslepingud, valuutavahetuslepingud).

Termini all "finantsvahendid" viitab ka erinevatele lühi- ja pikaajaliste investeeringute vormidele, millega kaubeldakse finantsturgudel. Nende hulka kuuluvad sularaha, väärtpaberid, optsioonid, forvardid, futuurid ja vahetuslepingud.

Väärtpaberid - need on rahalised dokumendid, mis tõendavad dokumendi omaniku omandi- või laenuõigust selle dokumendi väljaandja (väljaandja) suhtes ja vastutavad selle eest.

Riis. 1. Finantsinstrumentide üldistatud diagramm

kohustusi tema ees. Venemaal ringlevatest väärtpaberitest tõstame esile: aktsiad, võlakirjad, finantsfutuurid, kommertspaberid (tšekid, konossemendid, hüpoteegid, panditunnistused jne). Venemaal erastamisprotsessi algfaasis (tšeki erastamine) mõeldud väärtpaberite eriliik olid erastamistšekid (vautšerid).

Vastavalt seadustele kaubeldakse Venemaal järgmist tüüpi väärtpaberitega:

Aktsiaseltside aktsiad- mis tahes väärtpaberid, mis tõendavad nende omaniku õigust osalusele ettevõtte omavahendites ja selle tegevusest tulu saamisele Aktsiad on finantsinvesteeringud ettevõtte aktsiakapitali täiendava tulu saamiseks, mis koosneb dividendide ja kapitali summast. aktsiatesse investeeritud kasu nende hindade kasvu tõttu.

Võlakirjad- kõik väärtpaberid, mis tõendavad laenusuhet nende omaniku (võlausaldaja) ja dokumendi väljastanud isiku (võlgniku) vahel;

Valitsuse võlakohustused- laenusuhet tõendavad väärtpaberid, mille võlgnikuks on riik, ametiasutused või juhtkond;

Tuletised- kõik väärtpaberid, mis tõendavad nende omaniku õigust ülalnimetatud väärtpabereid osta või müüa.

Võlaväärtpaberid kujutavad endast aktsiaturul emitentide pandud kohustusi laenata praeguste ja tulevaste probleemide lahendamiseks vajalikke vahendeid. Nende hulka kuuluvad võlakirjad, pankade hoiuse- ja säästusertifikaadid, valitsuse lühiajalised kohustused, lühiajalised pangavekslid, riigikassa vekslid ja vekslid, panga poolt aktsepteeritud vekslid, võlakirjad jne.

Levinuim võlavorm on võlakiri. See on väärtpaber, mis tõendab, et selle omanik on raha deponeerinud, ja kinnitab kohustust selles sätestatud tähtaja jooksul talle selle väärtpaberi nimiväärtus fikseeritud protsendi tasumisega hüvitada, kui emissiooni tingimustes ei ole sätestatud teisiti.

Olemas on riigi- ja kohalike laenude võlakirjad ning majandusüksuse (aktsiaselts, kommertspank jne) võlakirjad; esimesi väljastatakse ainult esitajale, teisi saab väljastada nii nimeliselt kui ka esitajale.

Seega Vnesheconombank kodumaise välisvaluuta laenu võlakirju (veebiuudised)) ilmusid 14. mail 1993, mil VEB väljastas need ettevõtetele, millel oli korrespondentkontod perioodiga 1,3,6, 10 ja 15 aastat. Võlakirja nimiväärtus on 1,10 100 tuhat dollarit Aastatulu makstakse 3% aastas. Nende väärtpaberite järelturg on nende tõttu suhteliselt halvasti arenenud madal kasumlikkus . Nendel väärtpaberitel on aga üks kasulik erinevus - need on noteeritud maailma aktsiaturgudel.

Eluasemetunnistused - üks võlakirjaliikidest indekseeritud nimiväärtusega, tõendavad nende omaniku õigust osta korter eluasemetunnistuste paketi soetamise või väljaandjalt eluasemetunnistuse indekseeritud nimiväärtuse esmakordsel nõudmisel saamisega. Sertifikaadi nimiväärtus määratakse eluruumi üldpinna ühikutes (vähemalt 0,1 m2), samuti selle rahalises ekvivalendis. Pangad, krediidiasutused, kauba- ja väärtpaberibörsid võivad tegutseda emitentidena.

Hoiustõend esindab krediidiasutuse (emissioonipanga) kirjalikku tõendit raha hoiustamise kohta, mis tõendab omaniku õigust saada kehtestatud tähtaja möödumisel tagatisraha summa ja sellelt intressi. Sertifikaate on erinevat tüüpi: isiklikud ja esitajasertifikaadid; nõudmisel ja kiireloomuline. DS-i atraktiivsus seisneb selles, et seda saab teisele isikule üle kanda.

Säästutunnistus purk omab sama toimemehhanismi nagu hoiusetunnistusel, kuid on mõeldud eranditult eraisikutele. Sertifikaadi saab väljastada teatud perioodiks või nõudmisel. Rahaliste vahendite ennetähtaegse tagastamise korral tähtajalise sertifikaadi alusel selle omaniku algatusel makstakse vähendatud protsenti, mille suurus on märgitud raha hoiustamiseks sõlmitud lepingus.

Veksel esindab tingimusteta kirjalik võlakiri veksli koostaja tasuma veksli omanikule (veksli valdajale) veksli tähtaja saabudes arvel näidatud rahasumma.

Vekslina on veksel neli olulised omadused:

ü abstraktsus, mis seisneb selles, et teatud tehingu tulemusena tekkinud arve on sellest eraldatud ja eksisteerib iseseisva dokumendina;

ü vaieldamatus, mis seisneb selles, et veksli valdaja on vaba vastuväidetest, mida võidakse esitada vekslilepingu teiste poolte suhtes;

ü õigus protestida, võimaldades veksli valdajal, kui võlgnik arvet ei tasu, esitada protesti, s.o järgmisel päeval pärast maksetähtaja möödumist, tasumisest keeldumise fakti ametlikult kinnitada notaribüroos aadressil maksja asukoht;

ü ühisvastutus, mis seisneb selles, et õigeaegse protesti esitamise korral on veksli omanikul õigus esitada nõue kõigi selle veksli käibega seotud isikute vastu ja igaühe vastu eraldi, ilma et ta oleks sunnitud seda tegema. järgima järjekorda, milles nad kohustusid.

Vekslid võivad olla esitamisel(makseperiood ei ole määratud, tasumine toimub arve esitamisel) ja kiireloomuline(märkides ära kas täpse maksekuupäeva või perioodi alates arve koostamise hetkest, mille möödudes tuleb see tasuda, või ajavahemikku alates arve esitamise hetkest, mille jooksul tuleb see tasuda).

Vekslid on olemas lihtne ja ülekantav.

Töötamisel koos võlakiri Asjaosalisi on kaks: arve tasumise kohustus ja arve valdaja, kellel on õigus tasuda.

Veksel(eelnõu) väljastab ja allkirjastab võlausaldaja (saataja) ning esindab korraldus võlgnikule(drawee) määratud tähtaja jooksul maksmise kohta arvel näidatud summa kolmandale isikule- esimene hoidja (saaja).

Vekslid on praktikas laiemalt levinud. Veksli saab üle anda ühelt omanikult teisele spetsiaalse kinnituse kaudu - kinnitus, lõpetatud toetaja arve tagaküljel või kui ülekandemärkmete jaoks pole piisavalt ruumi lisaleht - kogu aeg.

Kinnitamise kaudu võib veksel ringelda piiramatu arvu isikute vahel, muutudes võlanõuete tagasimaksmise vahendiks.

Et sahtli tellimus kehtiks, peab loosisaaja kinnitage oma nõusolek tasuda arvel märgitud tähtaja jooksul. See kutsutakse nõusolek vastuvõtmine, on vormistatud arve esiküljel oleva kirjega (“aktsepteeritud”, “kohustun tasuma” jne) ja sellele on lisatud arve saaja allkiri.

Kõige likviidsemad on tagatisega vekslid suurte pankade garantii arvel oleva spetsiaalse pealdise kujul - avalya .

Avali saab vormistada kas arve esiküljele või lisalehele või eraldi dokumendina. Avali toime pannud isik kannab solidaarset vastutust võlgnikuga arve tasumiseks.

Eristama riigikassa, pangandus ja kaubandus arved.

Riigikassa arve valitsuse emiteeritud ja see on valitsuse lühiajaline kohustus tähtajaga kolm, kuus või kaksteist kuud.

Pangaarve Pank või pankade ühendus (emissioonisündikaat). Sissetulekud pangaarve omanik arvutatud kui erinevus hinna vahel tagasimaksmine , võrdne nimiväärtusega ja hinnaga müük, teostatakse soodustingimustel.

Äriarve laenuks kasutatud kauplemistoimingud. Tehingu puhul kasutatakse reeglina vekslit, mille maksjana toimib pank. Protseduuri, mille alusel laekur võtab aksepteeritud veksliga raha maksva panga poole, et saada vastutasuks raha, nimetatakse arve diskonteerimiseks. Krediidi summa , mille pank antud juhul sahtlisse väljastab, summast väiksem aastal täpsustatud veksel ; see erinevus on panga tulu.

Enamik organisatsioone arvestab mingisuguseid võlafinantsvarasid (nõuded ostjate vastu, vekslid, väljastatud laenud, võlakirjad jne). Seetõttu on oluline mõista probleeme, mis tekivad IFRS 9 Finantsinstrumendid esmasel võlafinantsinstrumentidele rakendamisel.

Ettevõtlusprotsessis olev organisatsioon seisab silmitsi erinevat tüüpi võlgade finantsvaradega. Kuid IFRS 9 ei hõlma kõiki selliste varade liike. Seega ei hõlma selle kohaldamisala:

• rendinõuded [kuid IFRS 9 kajastamise lõpetamise ja väärtuse languse nõuded kehtivad rendileandja poolt kajastatud rendinõuetele];
• nõuded, mis tulenevad tööandjatelt töötajate hüvitiste plaanide alusel, mille suhtes kohaldatakse standardit IAS 19 Hüvitised töötajatele;
• kindlustuslepingutest tulenevad nõudeõigused (v.a finantsgarantiilepingud) ja nõudeõigused lepingute alusel, mis sisaldavad valikulise osalemise tingimusi;
• finantsinstrumendid, lepingud ja kohustused nende aktsiapõhiste maksetehingute puhul, mille suhtes kohaldatakse IFRS 2 Aktsiapõhine makse;
• õigus saada makseid, et tasaarveldada kulutused, mida (majandus)üksus peab tegema, et arveldada kohustist, mida ta kajastab eraldisena vastavalt standardile IAS 37 Eraldised, tingimuslikud kohustised ja tingimuslikud varad või mille kohta ta on eelnevalt kajastanud eraldist vastavalt standardile IAS 37;
• õigused, mis on finantsinstrumendid ja kuuluvad IFRS 15 Tulu klientidega sõlmitud lepingutest, välja arvatud need, mida IFRS 15 nõuab käesoleva standardi kohaselt [paragrahv. 2.1 IFRS 9]; õiguste väärtuse langusest tuleneva kasumi või kahjumi kajastamisel, mida IFRS 15 kohaselt arvestatakse vastavalt käesolevale standardile, kohaldatakse aga käesoleva standardi nõudeid väärtuse languse kohta [lk. 2.2 IFRS 9].

Käesolevas artiklis vaatleme IFRS 9 esmase rakendamise üksikasju seoses nende võlakohustustega finantsvaradega, mille suhtes see standard kehtib.

Võlakohustuste finantsvarade arvestus IFRS 9 esmasel rakendamisel

IFRS 9 esmakordsel rakendamisel tuleb võlakohustusega finantsvarad (vekslid, nõuded, välja antud laenud jne) klassifitseerida IFRS 9 esmakordse rakendamise päeval eksisteerinud faktide ja asjaolude alusel [paragrahv. 7.2.3 IFRS 9]. Enamiku (majandus)üksuste jaoks on IFRS 9 esialgne rakenduskuupäev 1. jaanuar 2018. Just sellel kuupäeval on vaja kindlaks määrata, millise ärimudeli raames finantsvara hoitakse. IFRS 9 lubab võlakohustustega finantsvarasid arvestada ühe järgmistest ärimudelitest:

• ärimudel, mille eesmärk on hoida finantsvarasid lepingujärgsete rahavoogude saamiseks [lk. 4.1.2 IFRS 9];
• ärimudel, mille eesmärk saavutatakse nii lepinguga ettenähtud rahavoogude laekumise kui ka finantsvarade müügiga [lk. 4.1.2 IFRS 9].

Sobiva ärimudeli valik tehakse IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval eksisteerinud faktide ja asjaolude alusel. Sellest tulenevat klassifikatsiooni tuleb rakendada tagasiulatuvalt, sõltumata sellest, millist ärimudelit (majandus)üksus kasutas eelmistel aruandeperioodidel [ para. 7.2.3 IFRS 9].

Võlakohustuste finantsvarade (võlakirjad, võlakirjad, nõuded ostjate vastu jne) arvestus sõltub valitud ärimudelist. Seega võetakse finantsvara arvele amortiseeritud soetusmaksumuses, kui samaaegselt on täidetud järgmised tingimused:

• finantsvara hoitakse ärimudeli raames, mille eesmärk on hoida finantsvara lepinguliste rahavoogude kogumiseks;
• Finantsvara lepingutingimused näevad ette rahavoogude laekumise kindlaksmääratud kuupäevadel, mis on üksnes põhiosa ja intressi tasumata põhisummalt [lk. 4.1.2 IFRS 9].

Kui organisatsioon ei plaani võlakohustusega finantsvara lunastustähtajani hoida ja loodab selle müüa, tuleb sellist vara kajastada õiglases väärtuses, kusjuures ümberhindluse tulemused kajastuvad muus koondkasumis. Võlgfinantsvara tuleb mõõta õiglases väärtuses läbi muu koondkasumi, kui samaaegselt on täidetud järgmised tingimused:

• finantsvara hoitakse ärimudeli raames, mille eesmärk saavutatakse nii lepinguliste rahavoogude kogumise kui ka finantsvarade müügiga;
• Finantsvara lepingutingimused näevad ette rahavoogude laekumise kindlaksmääratud kuupäevadel, mis on üksnes põhiosa ja intressi tasumata põhisummalt [lk. 4.1.2A IFRS 9].

Reeglina tekib küsimus võlafinantsvara (võlakirjad, vekslid, nõuded ostjate vastu) kajastamise võimalikkuse kohta õiglases väärtuses, kusjuures ümberhindluse tulemus kajastub kasumis või kahjumis. Teatud juhtudel on see võimalik. (Majandus)üksus võib määrata finantsvara esmasel kajastamisel mõõdetavaks õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande, kui see kõrvaldaks või vähendaks oluliselt mõõtmise või kajastamise ebakõla, st raamatupidamise ebakõla. Kuid edaspidi ei ole sellise vara ümberliigitamine teise kategooriasse lubatud [lk. 4.1.5 IFRS 9].

Näide 1
Väljastatud laenude arvestus õiglases väärtuses
Organisatsioon A emiteeris võlakirju 5 miljardi rubla eest. Võlakirjade paigutamise tulemusena kogutud rahaga tekkisid laenulepingute järgsed nõudeõigused. Teatavasti kipuvad muutused laenulepingute ja emiteeritud võlakirjade alusel omandatud nõuete õiglases väärtuses üksteist kustutama. Organisatsioon A ostab ja müüb regulaarselt enda emiteeritud võlakirju. Aga ta ei müü eelnimetatud nõudeid laenulepingute alusel. Sellisel juhul kõrvaldab nii nõuete kui ka võlakirjade kajastamine õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande kasumite ja kahjumite kajastamise ajastuse ebakõlad. Vastasel juhul tekiks selline lahknevus seoses laenu- ja võlakirjalepingutest tulenevate nõuete amortiseeritud soetusmaksumuses mõõtmisega, samuti seoses kasumi või kahjumi kajastamisega iga võlakirjade lunastamisel.

Veel üks oluline küsimus kerkib seoses (majandus)üksuse võimega määratleda võlakohustusega finantsvarasid mõõdetuna õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval. (Majandus)üksusel on see võimalus. Alates IFRS 9 esmase rakendamise kuupäevast on (majandus)üksusel õigus määrata finantsvara õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande mõõdetavaks vastavalt IFRS 9 paragrahvile 4.1.5. See otsus tuleb teha lähtuvalt IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval eksisteerinud faktid ja asjaolud. Valitud klassifikatsiooni tuleks kohaldada tagasiulatuvalt [paragrahv. 7.2.8 IFRS 9].

Tähelepanu tuleks pöörata ka olukorrale, kui enne esmase taotlemise kuupäeva oli võlafinantsvara (võlakiri, arve, väljastatud laen vms) juba organisatsiooni äranägemisel finantsvarade kategooriasse liigitatud. kajastatakse õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande.

IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval tuleb finantsvara sisuliselt ümber klassifitseerida. Kui tehakse kindlaks, et esmase kohaldamise kuupäeval ei tohiks võlgnevat finantsvara klassifitseerida õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande kajastatavaks, kuna see ei kõrvaldaks ega vähendaks oluliselt raamatupidamise ebakõla, peaks (majandus)üksus oma varasema otsuse tühistama. Tühistamisotsus tuleb teha IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval eksisteerinud faktide ja asjaolude põhjal. Valitud uut finantsvara klassifikaatorit tuleb rakendada tagasiulatuvalt [paragrahv. 7.2.9 IFRS 9]. Kui tehakse kindlaks, et vara saab klassifitseerida õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande mõõdetavaks, kuna see kõrvaldaks või vähendaks oluliselt raamatupidamise ebakõla, on (majandus)üksusel siiski õigus see vara IFRS 9 esmase rakendamise päeval ümber klassifitseerida. esmase kohaldamise kuupäeval võib (majandus)üksus tühistada oma varasema määramise finantsvara kohta, mida mõõdetakse õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande, isegi kui selle finantsvara kajastamine õiglases väärtuses kõrvaldab või vähendab oluliselt raamatupidamisliku ebakõla [paragrahv. 7.2.9 IFRS 9]. Varasema klassifikatsiooni tühistamise otsus peab põhinema IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval eksisteerivatel faktidel ja asjaoludel. Valitud uut klassifikatsiooni tuleb aga rakendada tagasiulatuvalt.

Mõningatel juhtudel võib (majandus)üksus IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval otsustada, et varem õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande mõõdetud võlakohustusega finantsvara võetakse nüüd arvele amortiseeritud soetusmaksumuses. Nagu eespool kirjeldatud, kui (majandus)üksus otsustab IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval arvestada võlakohustusega finantsvara amortiseeritud soetusmaksumuses, tuleb seda otsust rakendada tagasiulatuvalt. Seetõttu on vaja efektiivse intressimäära meetodit rakendada tagasiulatuvalt. Kuid mõnel juhul võib efektiivse intressimäära meetodi tagasiulatuv rakendamine olla organisatsiooni jaoks teostamatu. Sellistes olukordades peaks organisatsioon kaaluma:

• Asjakohase finantsvara õiglane väärtus, mis määratakse kindlaks iga esitatud võrdlusperioodi lõpus, kui selle finantsvara bilansiline brutomaksumus, kui (majandus)üksus korrigeerib eelnevaid perioode;
• vastava finantsvara õiglane väärtus, mis on määratud IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval selle finantsvara bilansilise brutomaksumusena uues kategoorias IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval [paragrahv. 7.2.11 IFRS 9].

Võlakohustuste finantsvarade väärtuse langus

IFRS 9 sisaldab põhimõtteliselt uusi reegleid võlainstrumentide väärtuse languse arvestamiseks. Nende paremaks mõistmiseks tuletagem meelde, millised nõuded võlainstrumentide väärtuse languse arvestamiseks kehtestab IAS 39.

Vastavalt IAS 39 paragrahvile 46 kontrollitakse kõikide finantsvarade väärtuse langust, välja arvatud need, mida mõõdetakse õiglases väärtuses muutustega läbi kasumiaruande. Iga aruandeperioodi lõpus tuleks hinnata, kas on objektiivseid tõendeid selle kohta, et finantsvara või finantsvarade rühma väärtus on langenud [lk. 58 IAS 39]. Vastavalt IAS 39 paragrahvile 59 on finantsvara või finantsvarade rühma väärtus langenud ja väärtuse langusest tulenevad kahjumid tekivad ainult siis, kui on objektiivseid tõendeid väärtuse languse kohta pärast vara esmast kajastamist toimunud ühe või mitme sündmuse tagajärjel. Sellised kahjujuhtumid mõjutavad finantsvara või finantsvarade rühma eeldatavaid tulevasi rahavoogusid, mille suurust on võimalik usaldusväärselt mõõta. Kui on objektiivseid tõendeid korrigeeritud soetusmaksumuses kajastatud laenude ja nõuete või lunastustähtajani hoitavate investeeringute väärtuse langusest, mõõdetakse kahjumi summat vara bilansilise maksumuse ja hinnanguliste tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse vahena ( välja arvatud tulevased krediidikahjumid, mida ei tekkinud), diskonteeritakse finantsvara esialgse efektiivse intressimääraga [lk. 63 IAS 39].

IAS 39 nõuab ainult finantsvara väärtuse langusest tekkinud kahjumi kajastamist. Praktikas kajastatakse IAS 39 kohaselt kahjumit, kui võlgnik ei tasu oma võlga lepingus määratud tähtpäeval. Vastavalt IAS 39-le ei tohiks oodatavat kahjumit IFRS-i finantsaruannetes kajastada. Selline lähenemine finantsvarade väärtuse langusest tuleneva kahjumi kajastamisele on korduvalt saanud tõsise kriitika osaliseks. IFRS-i finantsaruannete kasutajate hinnangul kajastus nende kajastamisreeglite rakendamise tulemusena allahindlused raamatupidamise aastaaruandes liiga hilja, pärast seda, kui need olid juba tekkinud. Tegelikult esitati organisatsiooni finantsaruannete kasutajatele fait accompli, teatades neile IFRS-i aruannete lehekülgedel, et organisatsiooni finantsvarad on muutunud väärtusetuks.

Võttes arvesse nimetatud kriitikat ja IAS 39-s sisalduva väärtuse langusest tulenevate kahjude arvestamise mudeli puudusi, otsustas IASB kinnitada uued reeglid väärtuse langusest tulenevate kahjude arvestamiseks. Seetõttu sisaldab uus finantsinstrumentide standard IFRS 9 põhimõtteliselt erinevaid reegleid finantsvarade väärtuse langusest tuleneva mitte ainult tekkinud, vaid ka oodatava kahjumi kajastamiseks.

IFRS 9 punkti 5.5.1 kohaselt tuleb oodatavate krediidikahjumite allahindlus kajastada järgmiste finantsvarakategooriate puhul:

• amortiseeritud soetusmaksumuses mõõdetavad finantsvarad [lk. 4.1.2 IFRS 9];
• võlakohustused finantsvarad, mida mõõdetakse õiglases väärtuses läbi muu koondkasumi [lk. 4.1.2A IFRS 9];
• üürinõuded;
• lepinguline vara.

Õiglases väärtuses läbi muu koondkasumi kajastatavate laenufinantsvarade puhul tuleb oodatavate krediidikahjumite allahindlus kajastada muus koondkasumis. Selline reserv ei tohiks aga vähendada finantsvara bilansilist maksumust finantsseisundi aruandes [lk. 5.5.2 IFRS 9].

Näide 2
Võlainstrument, mida mõõdetakse õiglases väärtuses läbi muu koondkasumi

Organisatsioon K ostab 15. detsembril 2016 võlakirja õiglase väärtusega 1000 RUB. ja mõõdab seda õiglases väärtuses läbi muu koondkasumi. Võlakirja intressimäär (ka efektiivne) on 5% aastas. Võlakiri anti välja tähtajaga 10 aastat. Esmasel arvelevõtmisel tegi ettevõte kindlaks, et võlakiri ei ole langenud krediidiväärtusega finantsvara.

Võlakirja esmane kajastamine kajastub organisatsiooni K raamatupidamises järgmiste kannetega:

Dt„Finantsvara, mida kajastatakse õiglases väärtuses läbi OCI” – 1000 RUB.
CT

Võlakirja hinna tasumine kajastub järgmises kandes:

Dt"Muud võlgnevused" - 1000 rubla.
CT"Sularaha ja ekvivalendid" - 1000 rubla.

Seisuga 31. detsember 2016 (s.o aruandekuupäev) langes võlainstrumendi õiglane väärtus 950 rublani. turu intressimäärade muutuste tulemusena. (Majandus)üksus on kindlaks teinud, et alates esmasest kajastamisest ei ole krediidirisk oluliselt suurenenud ja eeldatavaid krediidikahjumeid tuleks mõõta summas, mis võrdub 12 kuu oodatava krediidikahjumiga, mis on 30 rubla. Seetõttu on seisuga 31. detsember 2016 kajastatud võlakirja õiglase väärtuse langus järgmistes kirjetes:

Dt"Kahjum väärtuse langusest" - 30 rubla.
Dt
CT„Finantsvara, mida kajastatakse õiglases väärtuses läbi OCI” – 50 RUB.

Muude koondkulude kumulatiivne kahjum oli aruandekuupäeval 20 rubla. See summa koosneb õiglase väärtuse muutusest kogusummas 50 rubla. (1000 rubla - 950 rubla), mida kompenseerib akumuleeritud allahindluse summa muutus 30 rubla võrra, see tähendab eeldatavad krediidikahjumid 12 kuu jooksul.

01.01.2017 otsustab organisatsioon müüa võlakirja hinnaga 950 rubla, mis on selle kuupäeva seisuga selle õiglane väärtus.

Dt"Sularaha" - 950 rubla.
CT„Finantsvara, mida kajastatakse õiglases väärtuses läbi OCI” – 950 RUB.

Dt"Kahjum väärtuse langusest" - 20 rubla.
CT"Muud koondkasumid (kulud)" - 20 rubla.

Viimane tehing on 20 rubla. tehakse selleks, et lõpetada muus koondkasumis (kulus) kogunenud võlakirja ümberhindlusest tekkinud kahjumi kajastamine. Muus koondkasumis (kahjumis) kogunenud summa liigitatakse võlakirja müügikuupäeval ümber kasumiaruandesse.

Ülaltoodud reeglite kohaldamisel on krediidikahjum vahe kõigi lepingujärgsete lepingujärgsete rahavoogude ja kõigi rahavoogude vahel, mida (majandus)üksus eeldab saada, diskonteerituna esialgse tegeliku intressimääraga. Omandatud või algatatud krediidiväärtusega varade diskonteerimisel kasutatakse krediidiriskiga korrigeeritud efektiivset intressimäära.

Igal aruandekuupäeval tuleb finantsvara kahjumi allahindlust mõõta summas, mis on võrdne eluea oodatavate krediidikahjumitega, kui selle finantsvara krediidirisk on pärast esmast kajastamist oluliselt suurenenud [paragrahv. 5.5.3 IFRS 9]. Siiski tuleb arvestada mõningate eranditega.

Vaatame kahte näidet väärtuse langusest tulenevate kahjumite arvestamise kohta: kooskõlas IAS 39 ja IFRS 9-ga.

Näide 3
Krediidikahjumi mõõtmine standardi IAS 39 alusel
Organisatsioon D väljastas organisatsioonile F laenu 1 miljon rubla. Laenu tähtaeg on 10 aastat. Esmasel arvelevõtmisel tegi (majandus)üksus D kindlaks, et antud laenu makseviivituse tõenäosus järgmise 12 kuu jooksul on 0,5%. Maksejõuetuse tõenäosuse hinnang põhineb ootustel sarnase krediidiriskiga instrumentide suhtes (kasutades põhjendatud ja põhjendatud teavet, mis on kättesaadav ilma liigsete kulutuste ja pingutusteta) ning võtab arvesse ka laenuvõtja krediidiriski ja majandusprognoosi järgmiseks 12 kuuks.

Vastavalt IAS 39 paragrahvile 58 peab organisatsioon iga aruandeperioodi lõpus hindama, kas on objektiivseid tõendeid selle kohta, et finantsvara või finantsvarade rühma väärtus on langenud. Finantsvara või finantsvarade rühma väärtust on langenud ja allahindlusi on tekkinud ainult juhul, kui on olemas objektiivsed tõendid väärtuse languse kohta. Samas ei kajastata tulevaste sündmuste tagajärjel oodatavaid kahjusid sõltumata nende toimumise tõenäosuse määrast [lk. 59 IAS 39].

Kuna puuduvad objektiivsed tõendid selle kohta, et finantsvara väärtus on aruandekuupäeval langenud, ei kajasta (majandus)üksus D laenude väärtuse langusest tulenevaid kahjumeid. Tulevikusündmustest eeldatavasti tekkivaid kahjusid ei kajastata.

Nüüd vaatame võrdluseks, kuidas käesoleval juhul IFRS 9 kohaselt allahindlusi arvestatakse.

Näide 4
12 kuu oodatavate krediidikahjumite hinnang
Organisatsioon D väljastas organisatsioonile F laenu 1 miljon rubla. Laenu tähtaeg on 10 aastat. Esmasel arvelevõtmisel tegi (majandus)üksus D kindlaks, et antud laenu makseviivituse tõenäosus järgmise 12 kuu jooksul on 0,5%. Maksejõuetuse tõenäosuse hinnang põhineb ootustel sarnase krediidiriskiga instrumentide suhtes (kasutades põhjendatud ja põhjendatud teavet, mis on kättesaadav ilma liigsete kulutuste ja pingutusteta) ning võtab arvesse ka laenuvõtja krediidiriski ja majandusprognoosi järgmiseks 12 kuuks. (Majandus)üksus D määrab ka kindlaks, et 12-kuulise maksejõuetuse tõenäosuse muutused on mõistlik ligikaudne hinnang maksejõuetuse tõenäosuse muutustele laenu eluea jooksul, et teha kindlaks, kas krediidirisk on alates laenu esmasest kajastamisest oluliselt suurenenud. .

Lunastamispäevale eelneval aruandepäeval tehti kindlaks, et laenu esmase kajastamise algusest ei ole maksejõuetuse tõenäosuses (järgmise 12 kuu jooksul) muutunud. (Majandus)üksus D tegi seetõttu kindlaks, et krediidirisk ei ole pärast esmast kajastamist oluliselt suurenenud. Lisaks on (majandus)üksus D kindlaks teinud, et 25% saadud laenu raamatupidamislikust brutoväärtusest võib maksejõuetuse korral kaotsi minna.

Seetõttu mõõdab (majandus)üksus D allahindlust summas, mis võrdub 12 kuu oodatava krediidikahjumiga, kasutades 12 kuu maksejõuetuse tõenäosust 0,5%. Sellest tulenevalt on aruandekuupäeva seisuga 12 kuu oodatavate krediidikahjumite katteks ette nähtud eraldis 1250 rubla. (0,5% × 25% × 1 miljon rubla).

Lihtsustatud lähenemine nõuete, lepinguliste varade ja liisingunõuete puhul

Vastavalt IFRS 9 punktile 5.5.15 peaks (majandus)üksus alati määrama allahindluse summas, mis on võrdne eluea jooksul eeldatavate krediidikahjumitega nõuete või lepinguliste varade puhul, mis tulenevad IFRS (IFRS) 15 kohaldamisalasse kuuluvatest tehingutest ja mis:

• ei sisalda olulist finantseerimiskomponenti vastavalt IFRS 15-le [või kui (majandus)üksus rakendab IFRS 15 paragrahvis 63 sätestatud praktilist abinõu];
• sisaldama olulist finantseerimiskomponenti vastavalt IFRS 15-le, kui (majandus)üksus otsustab oma arvestusmeetodina määrata kahjumi allahindluse summas, mis on võrdne eluea eeldatavate krediidikahjumitega; Seda arvestusmeetodit tuleb rakendada kõikidele sellistele nõuetele ostjate vastu või kõikidele sellistele lepingulistele varadele, kuid seda võib kohaldada eraldi nõuete ja lepinguliste varade suhtes.

Lisaks peaks (majandus)üksus alati määrama kahjumi allahindluse summas, mis on võrdne eluea oodatavate krediidikahjumitega liisingunõuete puhul, mis tulenevad IAS 17 [või IFRS-ide (IFRS) 16 kohaldamisalasse, kui (majandus)üksus rakendab seda varakult] kohaldamisalasse kuuluvatest tehingutest. . Selline kohustus tekib (majandus)üksusel, kui ta otsustab oma arvestusmeetodina määrata liisingnõuete allahindluse summas, mis on võrdne eluea oodatavate krediidikahjumitega. Neid arvestuspõhimõtteid tuleb rakendada kõikidele liisingunõuetele, kuid neid võib rakendada eraldi kapitali- ja kasutusrendinõuetele [paragrahv. 5.5.15 IFRS 9].

Sel juhul saab organisatsioon valida ostjate vastuvõetavate nõuete, liisingunõuete ja lepinguliste varade arvestuspõhimõtted üksteisest sõltumatult [lk. 5.5.16 IFRS 9].

Näide 5
Reservmaatriks
Ehitusmaterjale tootval organisatsioonil E on nõuete portfell ostjate vastu kokku 30 miljoni rubla ulatuses. Organisatsioon E müüb ehitusmaterjale ainult Moskva piirkonnas, selle ulatuslik kliendibaas koosneb väikeettevõtetest ja eraisikutest. Nõuded klientidele klassifitseeritakse üldiste riskitunnuste järgi, mis iseloomustavad klientide võimet tasuda kõik võlgnevused vastavalt lepingutingimustele.

Nõuded ostjate vastu ei oma olulist finantseerimiskomponenti. Ja vastavalt IFRS 9 paragrahvile 5.5.15 mõõdetakse selliste nõuete eraldist alati summas, mis võrdub eeldatavate krediidikahjumitega finantsvara kogu eluea jooksul.

Ostjate nõuete portfelli eeldatavate krediidikahjumite määramiseks kasutab (majandus)üksus E allahindluse maatriksit, mis põhineb varasematel täheldatud maksejõuetuse määradel nõuete eeldatava eluea jooksul ja mida on korrigeeritud tähtpäevahinnangutega. Igal aruandekuupäeval uuendatakse ajalooliselt täheldatud maksejõuetuse määrasid ja analüüsitakse muutusi tulevikuhinnangutes. Sel juhul ennustatakse majanduse halvenemist
tingimused järgmise aasta jooksul.

Eeltoodut arvesse võttes on üksus E koostanud järgmise reservmaatriksi:

Võlg	Vaikimisi määr, %
Praegune	0,3
Tähtaeg hilinenud:
1 kuni 30 päeva	1,6
31 kuni 60 päeva	3,6
61 kuni 90 päeva	6,6
rohkem kui 90 päeva	10,6

Nõuded ostjate vastu paljudele klientidele ulatuvad 30 miljoni rublani. ja seda hinnatakse reservmaatriksi abil:

Võlg	Raamatupidamise brutoväärtus, miljon rubla.	Kogu perioodi eeldatavate krediidikahjumite eraldis, miljonit rubla.
Praegune	15	0,045 (0,3% × 15)
Tähtaeg hilinenud:
1 kuni 30 päeva	7,5	0,12 (1,6% × 7,5)
31 kuni 60 päeva	4	0,144 (3,6% × 4)
61 kuni 90 päeva	2,5	0,165
rohkem kui 90 päeva	1	0,106 (10,6% × 1)
Kokku	30	0,58

Ostetud või algatatud krediidiväärtusega finantsvarad

Krediidiväärtusega finantsvarad on sellised finantsvarad, mille puhul on toimunud üks või mitu sündmust, millel on negatiivne mõju nende hinnangulistele tulevastele rahavoogudele. Tõendid finantsvara krediidiväärtuse languse kohta hõlmavad muu hulgas jälgitavaid andmeid järgmiste sündmuste kohta:

• võlgniku olulised rahalised raskused;
• lepingutingimuste rikkumine (makse tasumata jätmine või hilinemine);
• võlgnikule majanduslikel põhjustel või sellise võlgniku rahaliste raskustega seotud lepingutingimustel soodustuste andmine, mida muidu poleks tehtud;
• võlgniku pankroti või muu rahalise ümberkorraldamise tõenäosuse suurendamine;
• konkreetse finantsvara aktiivse turu kadumine finantsraskuste tõttu;
• finantsvara ostmine või loomine sügava allahindlusega, mis kajastab tekkinud krediidikahjumeid.

Üks või mitu sündmust võivad põhjustada finantsvara krediidiväärtuse langust.

IFRS 9 sätestab erireeglid langenud krediidiväärtusega varade väärtuse languse arvestamise kohta. Seega peab organisatsioon aruandekuupäeval kajastama omandatud või algatatud langenud krediidiväärtusega finantsvarade kahjumite allahindlusena ainult muutusi eluea jooksul eeldatavates krediidikahjumites, mis on kogunenud alates esmasest kajastamisest [lk. 5.5.13 IFRS 9].

Langenud krediidiväärtusega varade puhul peab (majandus)üksus kajastama igal aruandekuupäeval kasumis või kahjumis eluea jooksul eeldatavate krediidikahjumite muutuse summa. Siiski peaks see kajastama soodsaid muutusi eluea jooksul eeldatavates krediidikahjumites väärtuse langusest tuleneva kasuna, isegi kui eluea jooksul eeldatavad krediidikahjumid on väiksemad kui eeldatavad krediidikahjumid, mis sisaldusid esialgsel kajastamisel hinnangulistes rahavoogudes [paragrahv. 5.5.14 IFRS 9].

Uue väärtuse languse arvestuse mudeli põhireeglid saab sõnastada järgmiselt.

Kui aruandekuupäeva seisuga ei ole finantsinstrumendi krediidirisk alates esmasest kajastamisest oluliselt suurenenud, määrab (majandus)üksus kindlaks selle finantsinstrumendi kahjumi allahindluse summas, mis võrdub 12 kuu oodatava krediidikahjumiga [paragrahv. 5.5.5 IFRS 9]. Kui aga finantsinstrumendi krediidirisk on pärast esmast kajastamist oluliselt suurenenud, tuleks kahjumi allahindlus määrata eeldatavate krediidikahjumite summas kogu finantsvara eeldatava eluea jooksul [paragrahv. 5.5.3 IFRS 9]. Küll aga võib järgmistel perioodidel finantsinstrumentide krediidirisk oluliselt väheneda ja siis ei ole põhjust väita, et krediidirisk on finantsinstrumendi esmase arvelevõtmise kuupäevast alates oluliselt suurenenud. Sel juhul määrab (majandus)üksus asjaomasel aruandekuupäeval allahindluse summas, mis võrdub 12 kuu oodatava krediidikahjumiga [lk. 5.5.7 IFRS 9].

Krediidiriski olulise suurenemise kindlaksmääramine

Mõelgem, mida tuleks mõista krediidiriski olulise suurenemise all ja kuidas teha kindlaks, et krediidirisk on oluliselt suurenenud, kuna vastavalt IFRS 9 punktile 5.5.9 on iga aruandekuupäeva seisuga vaja hinnata, kas krediidirisk on on finantsinstrumenti selle esmase kajastamise hetkest alates oluliselt suurendanud. Määrates kindlaks, kas krediidiriski suurenemine on märkimisväärne, peaks (majandus)üksus keskenduma muutustele maksejõuetuse riskis finantsinstrumendi eeldatava eluea jooksul, mitte oodatavate krediidikahjumite summas. Sel juhul on vaja võrrelda finantsinstrumendi maksejõuetuse riski aruandekuupäeva seisuga sellise finantsinstrumendi maksejõuetuse riskiga esmase arvelevõtmise kuupäeval. Lisaks tuleks üle vaadata põhjendatud ja toetatav teave, mis on kättesaadav ilma liigsete kulude või pingutusteta, mis viitab krediidiriski olulisele suurenemisele pärast asjaomase instrumendi esmast kajastamist.

Samuti tuleb meeles pidada, et (majandus)üksus võib kasutada eeldust, et finantsinstrumendi krediidirisk ei ole pärast esmast kajastamist oluliselt suurenenud, kui finantsinstrumendi krediidirisk on aruandekuupäeval kindlaks tehtud [paragrahv. 5.5.10 IFRS 9].

Finantsvara krediidiriski suurenemise olulisuse hindamisel peate meeles pidama järgmisi reegleid.

Vastavalt IFRS 9 lõigule 5.5.11, kui mõistlik ja toetatav tulevikku suunatud teave on ilma liigsete kulutusteta kättesaadav, ei saa üksnes hilinenud maksete teabele tugineda otsustamaks, kas krediidirisk on pärast esmast kajastamist oluliselt suurenenud. Kui aga informatsioon, mis on prognoositavam kui maksejõuetuse staatus (kas üksikisiku või grupipõhiselt), ei ole ilma liigsete kulude või jõupingutusteta kättesaadav, võib (majandus)üksus kasutada viivitusteavet, et teha kindlaks, kas krediidirisk on pärast esmast kajastamist suurenenud. Olenemata sellest, kuidas (majandus)üksus hindab krediidiriski olulist suurenemist alates esmasest kajastamisest, rakendatakse juhul, kui lepingujärgsed maksed on hilinenud rohkem kui 30 päeva, ümberlükatavat eeldust, et finantsvara krediidirisk on alates esmasest kajastamisest oluliselt suurenenud. Seda eeldust saab ümber lükata, kui on ilma liigsete kulutusteta kättesaadav põhjendatud ja põhjendatav teave, mis näitab, et krediidirisk ei ole pärast esmast kajastamist oluliselt suurenenud, kuigi lepingujärgsed maksed on üle 30 päeva hilinenud. Kui aga (majandus)üksus teeb kindlaks, et krediidirisk suurenes oluliselt enne, kui lepingujärgsed maksed olid hilinenud rohkem kui 30 päeva, siis see ümberlükkatav eeldus ei kehti.

Näide 6
Krediidiriski märkimisväärne kasv
Pank A andis organisatsioonile B laenu. Laenu andmisega eeldas pank, et organisatsioon B järgib kõiki laenulepingu tingimusi kogu laenuperioodi jooksul. Lisaks eeldati, et tulud ja rahavood on stabiilsed kõikide ettevõtete puhul selles valdkonnas, kuhu organisatsioon B kuulub.

Laenu esmasel arvelevõtmisel leidis pank A, et laenu ei tohiks kajastada langenud krediidiväärtusega finantsvarana, kuna see ei vastanud IFRS 9 lisas A sellise vara definitsioonile.

Pärast laenu väljastamise esialgset kajastamist avaldasid makromajanduslikud muutused negatiivset mõju üldisele müügile. Majandusüksuse B tegelik tulu ja tegelik netorahavoog olid kavandatust väiksemad. Samal ajal suurenesid reservid. Rahastamist vajades laenas organisatsioon eraldi uueneva krediidiliini lepingu alusel raha juurde, suurendades seeläbi oma finantsvõimenduse määra. Selle tulemusena oli organisatsioon B lähedal pangast A saadud laenust tulenevate kohustuste rikkumisele.

Aruandekuupäeval annab pank A üldhinnangu majandusüksusele B antud laenu krediidiriskile, võttes arvesse kogu põhjendatud ja põhjendatavat teavet, mis on ilma liigsete kulutusteta kättesaadav ja mis on asjakohane krediidiriski suurenemise ulatuse kindlaksmääramiseks. Krediidiriski suurenemise astet hinnates võtab pank A arvesse järgmisi tegureid:

• makromajanduslike tingimuste halvenemine võib lähitulevikus jätkuda, mis eeldatavasti avaldab täiendavat negatiivset mõju majandusüksuse B võimele genereerida rahavooge ja maksta tagasi pikaajalisi laene;
• (Majandus)üksus B on lähedal lepingute rikkumisele, mistõttu võib tekkida vajadus laenu ümberstruktureerimiseks või lepingute ülevaatamiseks;
• Üksuse B võlakirjade hinnad on langenud, peegeldades krediidiriski suurenemist ning seda ei saa seletada muutustega kapitaliturul (eelkõige on intressimäärad püsinud muutumatuna);
• Pank A on krediidiriski kasvu kajastamiseks ümber hinnanud oma laenuriski sisehinnangut tema käsutuses oleva teabe põhjal.

Pank A on kindlaks teinud, et krediidirisk on alates ettevõttele B antud laenu esmasest kajastamisest oluliselt suurenenud.

Seetõttu kajastab pank A eeldatavad krediidikahjumid laenulepingu kehtivusaja jooksul. Ja isegi kui ta poleks oma sisemist krediidiriski hinnangut muutnud, ei oleks see mõjutanud otsust krediidiriski oluliselt tõsta. Sisemise riskihinnangu muudatuse puudumine või esinemine ei mõjuta ju iseenesest otsust, mil määral on krediidirisk pärast esmast kajastamist suurenenud. Samuti tuleb märkida, et laenu tagatise olemasolu mõjutab maksejõuetuse korral realiseeritavat kahju, kuid ei mõjuta maksejõuetuse riski. Seetõttu ei võeta laenu tagatise olemasolu arvesse, otsustades, kas krediidirisk on alates esmasest kajastamisest oluliselt suurenenud.

Muudetud finantsvarad

Kui finantsvara lepinguliste rahavoogude tingimused on uuesti läbi räägitud või muudetud ja finantsvara kajastamist ei lõpetata, hindab (majandus)üksus, kas finantsinstrumendi krediidirisk on oluliselt suurenenud, võrreldes:

1. maksejõuetuse riski hindamine aruandekuupäeva seisuga (muudetud lepingutingimuste alusel);
2. maksejõuetuse riski hindamine esmasel kajastamisel (algsete muutmata lepingutingimuste alusel) [lk. 5.5.12 IFRS 9].

Oodatavate krediidikahjumite hinnang

Vastavalt IFRS 9 punktile 5.5.17 peab (majandus)üksus mõõtma finantsinstrumendi eeldatavaid krediidikahjumeid viisil, mis kajastab:

• erapooletu tõenäosusega kaalutud summa, mis määratakse kindlaks võimalike tulemuste ulatuse hindamisel;
• raha ajaväärtus;
• mõistlik ja toetatav teave minevikusündmuste, praeguste tingimuste ja prognoositavate tulevaste majandustingimuste kohta, mis on aruandekuupäeval ilma liigsete kulude ja pingutusteta kättesaadav.

Oodatavate krediidikahjumite hindamisel ei pea (majandus)üksus tuvastama kõiki võimalikke stsenaariume. Krediidikahjumi tekkimise riski või tõenäosust tuleb siiski arvesse võtta, kajastades krediidikahju tekkimise võimalust ja krediidikahjumi mittetekkimise võimalust, isegi kui krediidikahju tekkimise võimalus on väga väike [paragrahv. 5.5.18 IFRS 9].

Oodatavate krediidikahjumite mõõtmisel võetakse arvesse maksimaalset lepinguperioodi (kaasa arvatud pikendamisvõimalused), mille jooksul ettevõte on avatud krediidiriskile, mitte pikem periood, isegi kui see on kooskõlas äritavaga [paragrahv. 5.5.19 IFRS 9].

Mõned finantsinstrumendid sisaldavad aga nii laenu kui ka kasutamata kohustuse komponenti ning (majandus)üksuse lepingujärgne võimalus nõuda laenu tagasimaksmist ja tühistada kasutamata kohustuse komponent ei piira (majandus)üksuse avatust krediidikahjudele lepingujärgse etteteatamistähtajaga. Üksnes selliste finantsinstrumentide puhul peab (majandus)üksus hindama eeldatavat krediidikahjumit kogu perioodi kohta, mil ta on avatud krediidiriskile, ning eeldatavaid krediidikahjumeid ei vähendata (majandus)üksuse krediidiriski juhtimise tegevuste tulemusena, isegi kui selline periood ületab maksimaalse lepinguperioodi. 5.5.20 IFRS 9].

IFRS 9 esmasel rakendamisel tuleb väärtuse languse nõudeid rakendada tagasiulatuvalt kooskõlas IAS 8-ga [paragrahv. 7.2.17 IFRS 9]. Siiski on IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval vaja kasutada finantsinstrumendi krediidiriski määramiseks esmase arvelevõtmise kuupäeval mõistlikku ja põhjendatavat teavet (saadaval ilma liigsete kulutuste ja pingutusteta). Seda krediidiriski esmase kajastamise kuupäeval tuleks võrrelda krediidiriskiga IFRS 9 esmase rakendamise kuupäeval [paragrahv. 7.2.18 IFRS 9].

Määrates kindlaks, kas krediidirisk on alates finantsvara esmasest arvelevõtmisest oluliselt suurenenud, võib (majandus)üksus kohaldada:

• lõigetes sätestatud nõuded. 5.5.10 ja B5.5.22-B5.5.24 IFRS 9;
• IFRS 9 punktis 5.5.11 nõutud ümberlükatav eeldus lepingujärgsete maksete puhul, mille maksetähtaeg on üle 30 päeva, kui (majandus)üksus rakendab nendele finantsinstrumentidele väärtuse languse nõudeid, tuvastades teabe põhjal krediidiriski olulise suurenemise nende esmase kajastamise hetkest alates hilinenud maksete kohta [lk. 7.2.19 IFRS 9].

Kui IFRS 9 esmase kohaldamise kuupäeva seisuga oleks nõudnud põhjendamatuid kulutusi või jõupingutusi, et teha kindlaks, kas krediidirisk on pärast finantsvara esmast kajastamist oluliselt suurenenud, peab (majandus)üksus igal aruandekuupäeval kuni finantsvara kajastamine lõpetatakse, vara kajastamiseks allahindlus, mille suurus on võrdne kogu perioodi oodatavate krediidikahjumitega (v.a juhud, kui sellise finantsinstrumendi krediidirisk on bilansipäeva seisuga madal ja klausel 7.2.19a tuleb rakendada) [punkt 7.2.20 IFRS 9].

Kõik eelnev näitab, et IFRS-i praktiseerijatel on ees palju tööd nii IFRS 9 esmasel rakendamisel kui ka järgnevatel perioodidel finantsaruannete koostamisel. Uus finantsinstrumentide standard nõuab ju peaaegu kõigi laenufinantsvarade jaoks allahindluse reservide moodustamist. See tähendab, et nõuete, väljastatud laenude ja muude laenufinantsvarade amortisatsiooni reservide moodustamise ja taastamisega tuleb rohkem tööd. Lisaks kajastavad (majandus)üksused paljudel juhtudel rohkem kahjusid, mis tulenevad IFRS 9-s sätestatud uute reeglite rakendamisest väärtuse langusest tulenevate kahjude arvestamise kohta. Seetõttu on soovitatav eelnevalt mõista, millised on IFRS 9 rakendamise tagajärjed ja selleks valmistuda.uus arvestada finantsvarade amortisatsiooniga.

Võlafinantsinstrumendid iseloomustavad nende ostja ja müüja vahelist krediidisuhet ning kohustavad võlgnikku tasuma kindlaksmääratud tähtaja jooksul nende nimiväärtuse ja maksma lisatasu intresside näol.

Põhivõlg soome. instrumentideks on erinevad laenud, võlakirjad, vekslid, liising.

Krediit väljendab laenuandja ja laenusaaja vahelisi majandussuhteid, mis tekivad raha või muu materiaalse vara üleandmisel ühelt lepingupoolelt teisele tagasimaksmise, kiireloomulisuse ja tasumise tingimustes. Levinumad laenuliigid: hüpoteeklaen, autolaen, tarbimis-, maa-, õppe-, maaklerilaenud.

Liising tähendab vara (s.o eseme, eseme) äritegevuseks kasutamiseks üleandmisega seotud pikaajalise rendi vormi. Liisingu esemeks võivad olla kõik mittetarbitavad asjad (ettevõtted, kinnisvarakompleksid, hooned, rajatised, seadmed, sõidukid ning muu vallas- ja kinnisvara), mida saab kasutada äritegevuseks. Liisingutehingus osalevad: liisinguandja, liisinguvõtja ja liisitud vara müüja.
Liisinguandja on majandusüksus (liisingfirma, pank vms) või liisingutegevust teostav üksikettevõtja, s.o. Liisingulepingu alusel spetsiaalselt selleks soetatud vara võõrandamine. Ehk siis üürileandja on vara üürileandja.
Liisinguvõtja on kodanik või ettevõtja, kes saab vara kasutusse liisingulepingu alusel. Seega on rentnik rentnik.
Renditud vara müüja on majandusüksus - masinate ja seadmete tootja, samuti muu majandusüksus või kodanik, kes müüb liisingu esemeks olevat vara.

Bond- emissioonijärgu võlaväärtpaber, mis tagab selle omaniku õiguse saada emitendilt selles määratud tähtaja jooksul võlakiri, selle nimiväärtus või muu varaline ekvivalent. Võlakirjaga võib ette näha ka selle omaniku õiguse saada kindel protsent võlakirja nimiväärtusest või muid varalisi õigusi. Võlakirja tootlus on intress ja/või allahindlus. Võlakirjad on üks levinumaid laenufinantsinstrumentide liike.

Veksel- ka ühine võlafinantsinstrument, laenusaaja kirjalik kohustus tasuda selles märgitud tähtaja möödumisel võlausaldajale teatud summa.
Vekslit iseloomustab ennekõike selle abstraktsus. See ei näita asjaolusid, millest see võlakohustus tekkis. Arvel on märgitud vaid see, kui palju raha ja millise perioodi jooksul peab laenuvõtja laenuandjale tasuma. See tähendab vekslikohustuse teist omadust – selle vaieldamatust. Arve tasumise kohustatud isikul ei ole õigust oma kohustust vaidlustada. Veksli teine ​​oluline tunnus on selle kaubeldavus. Vekslid võivad olla lihtvekslid või ülekantavad. Võlakiri on võlgniku poolt võlausaldajale välja antud kirjalik kohustus tasumiseks tähtaja saabumisel. Veksel on kirjalik kohustus, mille võlgnik väljastab võlausaldajale tähtaja möödumisel tasumiseks võlausaldajale või tema poolt määratud isikule.

7. Finantsplaneerimine ettevõtte juhtimissüsteemis: eesmärgid ja liigid

Finantsplaneerimine on ettevõtte finantsjuhtimise põhifunktsioon. Finantsnäitajate planeerimine võimaldab ettevõtte omanikul ja juhtkonnal ette kujutada nii ettevõtte kui terviku kui ka selle üksikute äriüksuste tulevast finantsseisundit ning õigeaegselt hinnata rahaliste vahendite vajadust ettevõtte edasiseks arendamiseks. Finantsplaneerimise peamine eesmärk on rahaliste vahendite, kapitali ja reservide võimalike mahtude määramine lähtuvalt oma, laenatud ja börsilt kaasatud finantseerimisallikate rahavoogude suuruse prognoosimisest.

See eesmärk tähendab:

• korporatsiooni tootmise, teadusliku, tehnilise ja sotsiaalse arengu tagamine eelkõige omal kulul;
• kasumi kasv peamiselt tänu suurenenud müügimahtudele ning tootmis- ja turustuskulude vähenemisele;
• ettevõtte bilansi finantsstabiilsuse, maksevõime ja likviidsuse tagamine, eriti suuremahuliste investeerimisprojektide elluviimisel.

Finantsplaan- see on üldistatud planeerimisdokument, mis kajastab jooksva (kuni aasta) ja pikaajalise (üle ühe aasta) perioodi raha laekumist ja kulutamist. See plaan on vajalik tulevaste rahavoogude kvaliteetse prognoosi saamiseks. Jooksva ja pika perioodi finantspotentsiaali kindlaksmääramiseks on ettevõtetel (ettevõtetel) õigus koostada mitut tüüpi finantsplaane (eelarveid). Finantsplaanide tüübid mida ettevõtted (ettevõtted) saavad arendada:

1. Tulude ja kulude plaan (saldo) - kvartal, poolaasta, aasta.
2. Investeeringute plaan (eelarve) - kvartal, poolaasta, aasta.
3. Raamatupidamise ja puhaskasumi jaotusplaan - kvartal, poolaasta, aasta.
4. Maksebilanss (kalender) - kuu jooksul kümnepäevase näitajate jaotusega.
5. Krediidiplaan - kvartal, poolaasta, aasta.

6. Valuutaplaan - kvartal, poolaasta, aasta.

7. Maksueelarve - kvartal, poolaasta, aasta.

8. Rahavoogude eelarve - kuu, kvartal, poolaasta, aasta.

9. Eelarve bilansi järgi (varade ja kohustuste jäägi prognoos eelseisva kvartali lõpus).

10. Käibevara moodustamise ja finantseerimise eelarve - kvartal, aasta.

11. Tasuvusgraafik (äriplaani lahutamatu element).

Kaasaegne kapitalituru teooria väidab, et finantsinstrumentide väärtus sõltub tulevikus finantsinstrumendi poolt genereeritud raha laekumisest või maksetest. Seega saab suvalise finantsinstrumendi kirjeldamiseks kasutada abstraktset rahavoo mudelit.

Rahavoo mudel tähistab erinevatel ajahetkedel saadud sularahamaksete kogumit. Sularahamaksed võivad olla positiivse märgiga – see tähendab, et selle rahavoo valdaja saab makse; ja negatiivne märk, kui rahavoo omanik teeb makse.

Sõltuvalt maksete iseloomust võib rahavood jagada kolme liiki: kindlate, ebakindlate ja tingimuslike maksetega rahavood.

Teatud rahavood– need on need, mille kohta on hindamise hetkel teada tulevaste maksete väärtused ja nende laekumise hetked. Finantsinstrumendid, mida saab kirjeldada konkreetse rahavoo mudeli abil, hõlmavad võlainstrumente. Näiteks fikseeritud kupongimääraga kupongvõlakirjad või fikseeritud intressimääraga pangahoiused.

Ebakindlad rahavood eeldada teadmata tulevasi makseid. Tulevaste maksete summat sellistes rahavoogudes peetakse juhuslikuks muutujaks, millel on teatud tõenäosusjaotuse funktsioon. Ebakindla rahavoo mudelit kasutades saate kirjeldada omakapitali iseloomuga finantsinstrumente, näiteks aktsiaid.

Tingimuslikud rahavood eeldame, et kui mõni tingimus on täidetud, on tulevased maksed võrdsed teatud summaga. Finantsinstrumentide, näiteks optsioonide kirjeldamiseks kasutatakse tingimuslikku rahavoo mudelit.

Rahavoogude väärtuse hindamise aluseks on idee raha ajaväärtusest. Erinevatel ajahetkedel majandusüksuse käsutusse antud ühesuurused rahasummad erinevad selle väärtuse poolest. Rubla täna osutub väärtuslikumaks kui rubla, mis võib saabuda aasta pärast. See juhtub seetõttu, et tänase rubla saab investeerida tulu teenivasse varasse ja aasta pärast saate intressimaksete summa võrra suurema summa kui üks rubla. Seega on eri aegadel laekunud rahasummade võrdlemiseks vaja need viia ühte ajahetke. Sel eesmärgil kasutatakse diskonteerimis- ja liitoperatsioone.

Allahindlus– erinevatel aegadel rahavoogude toomine alghetke.

Laiendus– mitmeajaliste rahavoogude viimine tulevasse ajahetke.

Diskonteerimis- ja akretsioonitoimingud viiakse läbi, võttes arvesse alternatiivse hoiuse võimalust, mille tootlus on perioodiliste intressimaksete näol. Intressimakseid saab arvutada mitmel viisil.

Praktikas on kasutusel kaks intressi arvutamise skeemi: liht- ja liitintress.

Lihtne intressiskeem - intressimaksete kogunemine ilma kogunenud tulu arvestamata (arvestamata intressimaksete reinvesteerimist).

Liitintressiskeem– intressimaksete arvestamine akumuleeritud tulusid arvestades (sh intressimaksete reinvesteerimine).

Olgu FV tulevikuväärtus, PV hetkeväärtus, r alternatiivse hoiuse intressimäär, mõõdetuna ühiku murdosades, t intressimaksete arvutamise perioodide arv (aeg). Kasutades lihtsat intressiskeemi saame kirjutada:

FV = PV / (1 + rt).

Liitintressi skeemi järgi:

FV = PV / (1 + r) t.

Siin nimetatakse tegureid (1 + rt) ja (1 + r) t juurdekasvuteguriteks. Või praeguse väärtuse suhtes:

Siin on kordajad:

kutsutakse allahindlustegurid.

Kõige sagedamini kasutatakse lihtintressi arvutamist lühiajaliste finantsinstrumentide (tähtajaga kuni üks aasta) maksumuse ja kasumlikkuse hindamisel ning liitintressi skeemi keskmise ja pika tähtajaga finantsinstrumentide arvutamisel. (tähtajaga üle ühe aasta).

Võla finantsinstrumendid saab esitada rahavoo mudelina teatud tulevaste maksetega. Hindamisobjektiks võtame klassikalise kupongvõlakirja, kuigi mudeliga saab hinnata ka pangalaene ja -hoiuseid, pangahoiuseid ja hoiusertifikaate, soodusvõlakirju ja veksleid.

Mõelge nimiväärtusega võlakirjale N, tagasimakse periood T(aastad), kupongiintress q ja iga-aastane kupongimakse. Tähistame alternatiivse hoiuse intressimäära r.

Selline võlakiri loob järgmise maksete rahavoo:

QN igal aastal T aastat,

Aastal T lisandub nimiväärtus makse N.

Seda sidet nimetatakse võlakiri püsiva kupongiga. Selle väärtuse hindamiseks saate rakendada teatud rahavoo mudelit, nii et selle teoreetiline väärtus on võrdne:

PV = + + …+ = qN∙

Võlakirjade hind on neile vaid üks omadus. Sidemete kirjeldamiseks kasutatakse mitmeid muid tunnuseid. Kasutatav indikaator võlakirja kupongi tootlus, mis on kupongi määr q. Me võime rääkida võlakirjade praegune tootlus, mis arvutatakse aastase kupongimakse ja võlakirja turuväärtuse suhtena.

Võlakirja kõige olulisem ja täpsem omadus on selle tootlus lunastustähtajani, mis on võrdne selle võlakirjaga genereeritud rahavoo sisemise tulumääraga. Võlakirjade tootlus lunastustähtajani (r) saab arvutada, lahendades järgmise võrrandi kus R näitab võlakirja tegelikku turuväärtust võrreldes r:

Võlakirja tootlus lunastustähtajani on võlakirja põhiomadus, kuna see peegeldab võlakirja kujul emiteeritud võla turuhinda. Turg moodustab võlakirja tootluse lunastustähtajani ja turuväärtus arvutatakse selle teoreetilise väärtusena, kus alternatiivse hoiuse intressimäära asemel kasutatakse võlakirja lunastustähtaja tootluse turuindikaatorit.

Võlakirja teoreetilised ja turuväärtused võivad selle nimiväärtuse suhtes erineda. Need võivad olla par-st suuremad, väiksemad või sellega võrdsed.

Kupongvõlakirja maksumuse mudelit saab rakendada ka maksumuse arvutamisel soodusvõlakiri võttes arvesse seda q= 0. Diskontovõlakirjal on degenereerunud rahavoog, mis koosneb ühest maksest – nimiväärtusest võlakirja lunastustähtajal. Kuna diskontovõlakirjad eksisteerivad sageli lühiajaliste instrumentidena, saab nende väärtuse hindamiseks kasutada lihtsat intressi. Diskontovõlakirja maksumus liht- ja liitintressiskeemides on vastavalt võrdne:

Diskontovõlakirjade hindamismudelit saab rakendada võlakirjade väärtuse hindamiseks.

Kõige tavalisem aktsiainstrumendid on eelis- ja lihtaktsiad. Põhilised omadused, mis kirjeldavad aktsia ringlust turul, on dividenditulu suurus ja aktsia hinnale vastav vahetuskurss. Erinevus eelisaktsiate ja tavaliste aktsiate vahel on nende tekitatav rahavoog.

Eelisaktsiaid luua teatud rahavoog, kuna vastavalt Venemaa õigusaktidele määratakse eelisaktsiate dividendide summa enamasti kindlaks või seda saab arvutada. Lihtaktsiad tekitavad ebakindla suurusega rahavoogu.

Eelistatud aktsia hindamismudel perioodi kohta põhineb eeldusel, et aktsia omamisperiood on ajaliselt piiratud ja võrdne T. Selle perioodi jooksul saab aktsionär dividendide voogu, mis määratakse täiendavalt Divt(t= 1,..., 7) ja edaspidi saab osaku hinnaga maha müüa R T . Kasutame ka tähistust E – oodatav dividendiväärtus ja E[R T]– aktsia eeldatav väärtus tulevikus. Siis hetke aktsia hind R saab arvutada järgmise mudeli abil:

Siin kasutatav diskontomäär on investori oodatava minimaalse aktsepteeritava tulu määr.

Lihtaktsiad tekitada ebakindlaid rahavoogusid, mille hindamine osutub üsna keeruliseks ülesandeks. Aktsiad on võlakirjadega võrreldes riskantsed instrumendid, kuna nendega kaasneb ebakindla rahavoogude tootluse risk. See tähendab, et investor ootab aktsiat ostes sellelt suuremat tootlust kui sarnaselt (numbriliste tunnuste poolest) võlakirjalt. Praktikas kasutatakse lihtaktsiate kaudu kaasatud kapitali maksumuse hindamiseks järgmist:

· Gordoni mudel;

· põhivara hindamise mudel (CAPM).

Gordoni mudel eeldab, et ettevõte maksab praegu dividende D, mis kasvab edaspidi ühtlaselt ühtlase kiirusega g. Mudelit saab esitada järgmiselt:

P – lihtaktsia hind (turg) hindamise hetkel;

D – eeldatav dividend ühe aasta jooksul;

r – aktsia eeldatav tootlus;

g – dividendide kasvumäär (eeldatakse, et see on kogu perioodi jooksul konstantne).

Pärast mudeli muutmist saame aktsia tulu või kaasatud kapitali maksumuse lihtaktsiate kujul (r):

Alternatiivne lähenemisviis lihtaktsiate kaudu kaasatud kapitali maksumuse hindamiseks on kapitalivarade hinnakujundusmudel (CAPM).

CAPM-mudeli kasutamiseks peab teil olema järgmine teave.

1. riskivaba tulu tase – r f . CAPM-mudel põhineb eeldusel, et väärtpaberi tootlus võrdub riskivaba tootlusega pluss riskipreemia. Ameerika Ühendriikides on riskivaba tulu võrdlusaluseks kolme kuu riigivõlakiri, mida peetakse riskivabaks investeeringuks, kuna see on USA valitsuse otsene kohustus ja mille tähtaeg on piisavalt lühike, et minimeerida inflatsiooniriske. ja turu intressimäärade muutused. Riskivaba intressimäära võib pidada minimaalseks tootluseks, mida investor aktsiatega töötades ootab;

2. ß (beeta) – aktsiate suhe, mis on süstemaatilise (turu)riski indeks;

3. tootluse tase turul - r m, mis määratakse koondaktsiaindeksi järgi (näiteks Dow Jones 30 - hinnaga kaalutud keskmine indeks, mis sisaldab 30 blue chip ettevõtete aktsiat);

4. CAPM-mudelit kasutava ettevõtte lihtaktsiate oodatav tulutase.

Tootluse tase (r), mis tegelikult on lihtaktsiate kujul kaasatud kapitali hind (või maksumus), määratakse valemiga

Eelmised märkused olid pühendatud selgitustele selle kohta, mis ei ole investeering: , ja .
Ja nüüd liigume otse investeeringute endi juurde :) Võib öelda, et see postitus on esimene paljudest postitustest sellest, mida investeeringute liigid seal on. Ja neid materjale lugedes proovige pöörata tähelepanu mitte ainult erinevate omadustele investeeringute liigid, aga ka saadaolevate valikute mitmekesisust. Üks ülesandeid on kummutada levinud arvamus, et “meil pole kuhugi investeerida” ja näidata, et vastupidi, investeerimisvõimaluste leidmine pole probleem. Probleem on täiesti erinev: valida selle saadaolevate investeerimisvõimaluste mere hulgast need, mis teile sobivad.

Täna räägime sellest omakapital Ja võlainvesteeringud.

Investori ja ettevõtte vahelise suhte olemusest lähtuvalt jagunevad investeeringud kahte klassi – aktsiad ja võlad. Omakapital – sõnast “aktsia”, võlg – sõnast “võlg”. On väga oluline mõista nende erinevusi.

Millal aktsiainvesteeringud saate ettevõtte või kinnisvara kaasomanikuks, millesse investeerite.

Sinust saab kaasinvestor – kaasasutaja, aktsionär, aktsionär, aktsionär, üldiselt üks neist, kellel on osa õigustest ettevõttele tervikuna. Samal ajal on teil ühelt poolt teatud õigused seoses ettevõttega, sealhulgas õigus osale ettevõtte kasumist, ja teisest küljest võtate kõik selle äriga kaasnevad riskid.

Näited aktsiainvesteeringud:
Ettevõtte aktsiad (näiteks osalus LLC-s)
Varud
Investeerimisfondide osakud - investeerimisfondid või OFBU

Kell aktsiainvesteeringud Saate teatud õigused ettevõttele tervikuna, sealhulgas osa ettevõtte kasumist, kuid need õigused ei sisalda seda, mida paljud esmakordsed investorid ootavad: õigust garanteeritud tulule investeeritud rahasummalt.

Ettevõttes osalust ostes tekib paratamatult oht, et investeeritud summa võib oluliselt väheneda. Ettevõtlus võib valesti minna, mille tulemusel teie alginvesteeringu väärtus oluliselt väheneb. Võimalik on ka teine ​​variant: turutingimuste muutumise või börsikriisi tõttu ei pruugi olla kedagi, kes tahaks teie aktsiaid kõrge hinnaga ostma, mistõttu nende väärtus langeb.

Millal aktsiainvesteeringud teile EI ole garanteeritud mitte ainult sissetulek, vaid isegi põhisumma tagastamine. Tootlus on ette teadmata ja võib olla negatiivne (st võite saada kahju). Aktsiainstrumentidesse tehtud investeeringu tasuvus võib aga olla väga kõrge. Kahe- ja isegi kolmekohaline tootlus ei ole ettevõttele (ja vastavalt ka aktsiainvesteeringutele ettevõttesse) ebatavaline teatud perioodidel, mis on välistingimuste või muude tegurite seisukohast soodsad. Seda on aga võimatu täpselt ette ennustada.

Teine investeeringutüüp - võlainvesteeringud. Sel juhul ei omanda te ettevõttele õigusi. Sa lihtsalt laenad mõneks ajaks raha.

Kell võlainvesteeringud saate ainult õiguse investeeringute tasumisele kindlaksmääratud perioodi jooksul ja tasule nende kasutamise eest kokkulepitud summas. Võlainvesteeringud tehakse tavaliselt tagasimakse, tasumise ja kiireloomulisuse tingimustel. Võlainvesteeringute puhul on tavaliselt garanteeritud põhisumma tagastamine kindlaksmääratud aja jooksul + mõningane lisatulu. Selle sissetuleku suurus on ette teada või ennustatud.

Sõna "garanteeritud" ei tähenda siin absoluutset ja tingimusteta garantiid. Te ei pruugi oma investeeringut tagasi saada. võlainvesteeringud, kui laenuvõtja selleks ajaks lakkab eksisteerimast või hakkab kogema olulisi rahalisi raskusi. Kui aga laenuvõtja finantsseisund on rahuldav, peab ta võla teile tagasi maksma. Võlainvesteeringute peamiseks riskiks kujuneb seega krediidirisk – investeeringute ja nende intresside mittemaksmise risk.

Näited võlainvesteeringud:

Krediidid, laenud, ettemaksed
Pangahoiused
Võlakirjad
Vekslid
Hoiustamissertifikaadid

Panka raha hoiule andes või veksli ostes tead juba nende instrumentide tasuvust. See saagikus on tavaliselt väike. See ei sõltu mingil moel selle ettevõtte edust, millele laenu andsite. Kui laenate ettevõttele raha 20% aastas, saate 20% aastas, isegi kui ettevõte, millesse raha investeerisite, teenib 1000% kasumit. Teisest küljest, kui ettevõte on kahjumlik, peate ikkagi maksma 20% aastas (kui nad muidugi suudavad seda teha).

Peate selgelt aru saama, et võlainstrumentidel ei ole ülikõrget garanteeritud tootlust. Kui teile pakutakse kõrget garanteeritud tulu, on see põhjus ettevaatlikuks.

Võrdlus omakapital Ja võlainvesteeringud

Aktsia- ja võlainvesteeringute kapitalimuutuste graafikute võrdlus on toodud joonisel.

Käitumise illustreerimiseks aktsiainvesteeringud RTS indeks on võetud võlainvesteeringute illustreerimiseks - pangahoius tootlusega 15% aastas ning põhisumma ja selle intresside iga-aastane reinvesteerimine.

On hästi näha, et aktsiainvesteeringute potentsiaal on oluliselt suurem, samas on suur ka turuväärtuse languse risk - kriiside ajal võivad investorid kaotada olulise osa oma kapitalist. Võlainvesteeringute käitumine on palju prognoositavam, investor ei oota oma kapitali väärtuse järsku langust, samas on võlainvesteeringute tasuvus oluliselt madalam.

Peamised erinevused võla- ja aktsiainvesteeringute vahel on kokku võetud tabelis:

Märkus koostati Investor's Notes ajaveebi materjale kasutades: http://fintraining.livejournal.com/