Фінансова незалежністьхарактеризує залежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування та оцінюється такими показниками:

1. Коефіцієнт автономії.

2. Коефіцієнт співвідношення позикових та власні кошти.

3. Наявність власного оборотного капіталу.

4. Коефіцієнт забезпеченості оборотного капіталу власними коштами.

5. Коефіцієнт маневреності власні кошти підприємства.

6. Коефіцієнт фінансової устойчивости.

Коефіцієнт автономії (Ка) показує, скільки власного капіталу ( СК) припадає на один карбованець всіх джерел коштів підприємства ( ІС). Розраховується за формулою

Рекомендоване значення: Ка≥ 0,5. Це означає, що на один карбованець всіх джерел коштів як мінімум 50 копійок має бути власним. Зростання коефіцієнта свідчить про зростання фінансової незалежності підприємства.

Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів (До з/с) показує, скільки позикових коштів ( ЗС) підприємство залучає однією рубль власного капіталу ( СК). Розраховується за формулою

Або .

Рекомендоване значення: До з/с≤ 1. Це означає, що у один карбованець власного капіталу підприємство має залучати трохи більше одного рубля позикових коштів. Зниження цього коефіцієнта свідчить про зменшення фінансової залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування.

Власний оборотний капітал ( СІК) - Власні оборотні кошти ( СОС), або чисті оборотні активи ( ЧОА), показує, яка сума оборотних активів сформована з допомогою власного капіталу. Необоротні та оборотні активи мають свої джерела формування. Необоротні активи ( ВА) формуються, як правило, за рахунок власного капіталу та за рахунок довгострокових позикових коштів (довгострокових зобов'язань – ДО). При цьому не виключається можливість фінансування необоротних активів за рахунок короткострокових кредитів та позик. Оборотні активи формуються як за рахунок власного капіталу, так і за рахунок позикових коштів, а саме короткострокових кредитів та позик, кредиторської заборгованості та інших короткострокових зобов'язань ( КО). Величину власного оборотного капіталу слід розраховувати за формулою

Набула широкого поширення та інша формула визначення СІК

Слід зазначити, що методика розрахунку величини власного оборотного капіталу, прийнятої до розрахунку До сік, у підручниках та навчальних посібниках відрізняється. Ми дотримуємося методики, що викладена у навчальних виданнях Н.П. Любушина, Г.В. Савицької, В.В. Ковальова. У навчальному посібнику Л.В. Донцової та Н.А. Нікіфорової при розрахунку СІКне враховуються довгострокові зобов'язання. Ми вважаємо, що враховувати ДОнеобхідно, оскільки ДОНасамперед є джерелом фінансування довгострокових вкладень, а саме основних засобів, незавершеного будівництва.

Коефіцієнт забезпеченості оборотного капіталу власними коштами (До сік) показує, яка частина оборотного капіталу формується з допомогою власного капіталу. Розраховується за формулою

Або або .

Рекомендоване значення: До сік≥ 0,1 або у відсотках – 10%. Це означає, що мінімум 10% оборотних активів має бути сформовано з допомогою власного капіталу. Чим більше значення даного показника, тим кращий фінансовий стан підприємства (краще До сік= 0,5), тим більше у підприємства можливості проводити незалежну фінансову політику.

Відповідно до методичних положень щодо оцінки фінансового стану підприємств структура балансу підприємства визнається незадовільною, якщо коефіцієнт забезпеченості оборотного капіталу власними коштами менше 0,1.

Коефіцієнт маневреностівласних коштів підприємства ( До м) показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності (оборотних активів), а яка для фінансування довгострокових активів (необоротних активів). Розраховується за формулою

Рекомендоване значення: До м≥ 0,2 – 0,5 або у відсотках – 20–50%. Це означає, що від 20 до 50% власного капіталу має бути спрямоване на фінансування поточної діяльності (оборотних активів). Цей показник характеризує ступінь мобільності використання власні кошти підприємства.

Коефіцієнт фінансової стійкості (До ф.у.) показує, яка частина активів фінансується з допомогою власного капіталу та довгострокових зобов'язань, тобто. стійких пасивів. Розраховується за формулою

або .

Чим більше значення цього показника, тим стійкіший фінансовий стан підприємства. У зарубіжній практиці значення цього коефіцієнта – 0,75 – 0,9. Від 75% до 90% активів має формуватися за рахунок власного капіталу та довгострокових зобов'язань, щоб забезпечити підприємству стійке фінансування господарської діяльності.

Розрахуємо коефіцієнти фінансової незалежності з прикладу даних табл. 3.1 (табл. 3.11).

Аналіз представлених даних дозволяє зробити висновок про посилення фінансової незалежності підприємства наприкінці аналізованого періоду. Якщо початку року однією карбованець всіх джерел коштів 0,43 крб. припадало на власний капітал, то до кінця року ця цифра становила 0,5 руб. Коефіцієнт співвідношення позикових і власні кошти значно знизився з 1,35 до 1,0, що відповідає рекомендованому значенню. У цілому на кінець аналізованого періоду підприємство можна визнати фінансово незалежним від зовнішніх джерел. Власний капітал та позиковий за абсолютною сумою практично рівні (на кінець року). Оборотний капітал підприємства на 32% (на початок року) формувався з допомогою власного капіталу, але в кінець періоду цей показник збільшився до 41%. Ступінь маневреності використання власних коштів підприємства також підвищився. Більше половини власного капіталу підприємства використовують для фінансування поточної діяльності. Позитивна динаміка показників фінансової незалежності забезпечує підвищення фінансової стійкості підприємства. Розрахунок абсолютної суми власного оборотного капіталу представлено у табл. 3.12. Для наочності динаміку аналізованих показників можна надати графічно (рис. 3.24–3.25).

Таблиця 3.11

Показники фінансової незалежності

Таблиця 3.12

Розрахунок власного оборотного капіталу, тис. руб.

Рис. 3.25. Власний оборотний капітал

Аналіз фінансової незалежності слід доповнити визначенням типу фінансової ситуації. Для цього необхідно визначити надлишок або нестача джерел коштів для формування запасів.

Для характеристики джерел формування запасів та визначення типу фінансової ситуації використовуватимемо показники:

1. Запаси ( З), рядок балансу – 210.

2. Сума оборотних коштів, сформована лише з урахуванням власного капіталу ( ОА ск)

3. Сума оборотних коштів, сформованих з урахуванням власного капіталу, і з урахуванням довгострокових зобов'язань – власний оборотний капітал (СІК)

4. Загальна величина основних джерел формування запасів ( ВІ)

ВІ = (СК + ДО + ККЗ) - ВАабо

ВІ= (Стор. 490 + Стор. 590 + Стор. 610) - Стор. 190,

де ККЗ– короткострокові кредити та позики (стор. 610).

На основі даних показників визначаємо забезпеченість запасів джерелами формування ( ІФЗ):

1. Надлишок (+) або недолік (–) оборотних коштів (сформованих лише з урахуванням власного капіталу) для формування запасів

± ІФЗ ск = ,

де ІФЗ ск- Джерела формування запасів за рахунок власного капіталу.

2. Надлишок (+) або недолік (–) власного оборотного капіталу для формування запасів (±

3. Надлишок (+) або нестача (–) загальної величини джерел формування запасів (± )

Визначимо тип фінансової ситуації щодо . Можливі 4 типи фінансової ситуації (табл. 3.13).

Таблиця 3.13

Зведена таблиця показників за типами фінансових ситуацій

Визначимо тип фінансової ситуації з прикладу нашого підприємства (табл. 3.14).

Таблиця 3.14

Визначення типу фінансової ситуації підприємства, тис. руб.

Дані таблиці. 3.14. говорять про те, що на підприємстві спостерігається нестійкий фінансовий стан упродовж року. І початку року, і наприкінці року власного оборотного капіталу замало фінансування запасів. Загальна величина запасів початку року (40560 тис. крб.) перевищує власний оборотний капітал (28082 тис. крб.), наприкінці року ці цифри відповідно – 45140 тис. крб. та 38958 тис. руб. Але різниця між величиною запасів та власним оборотним капіталом скорочується майже вдвічі (з 12478 тис. руб. до 6182 тис. руб.). Для фінансування запасів залучаються короткострокові кредити та позики, кредиторська заборгованість цих цілей не використовується.

Аналіз фінансової незалежності та стійкості показав, що зі збільшенням прибутку підприємства, власного капіталу фінансова залежність від зовнішніх джерел зменшилася, спостерігається позитивна динаміка зростання фінансової стійкості підприємства.

Формула коефіцієнт фінансової залежності. Розрахунок. Коефіцієнт фінансової залежності – формула за балансом

Щоб оцінити ефективність політики управління, що проводиться керівництвом компанії, застосовується безліч методик. Однією з них є визначення коефіцієнтів фінансової стійкості. Ця інформація цікавить як засновників, і кредиторів підприємства. Тому вона така важлива для фінансових аналітиків. Одним із ключових елементів представленої методики виступає формула. Коефіцієнт фінансової залежності дозволить оцінити структуру балансу та покращити її у майбутньому періоді. Це дуже корисний вид аналізу. Формулу коефіцієнта фінансової залежності найчастіше застосовують західні аналітики. У справі оцінки операційної діяльності компанії це один із важливих показників.

Загальні відомості

Західні економісти називають показник Debt Ratio, який розкриває наведена нижче формула. Коефіцієнт фінансової залежності застосовується з метою оцінки структури балансу підприємства з погляду розподілу його позикових коштів.
У нашій країні замість визначення коефіцієнта фінансової залежності за балансом найчастіше застосовують формулу автономії компанії. Тобто оцінку структури джерел капіталу виробляють із погляду наявності власні кошти.

Проте, застосовуючи формулу розрахунку коефіцієнта фінансової залежності, можна оцінити пасиви зі зворотного боку. Саме цей показник важливий для інвесторів та свідчить про платоспроможність компанії. На основі цих даних кредитори роблять висновок про доцільність надання позики. Тому, проводячи дослідження структури капіталу підприємства, слід оцінювати динаміку і кількість позикових коштів.

Капітал кредиторів

Позиковий капітал підприємства є його довгострокових і короткострокових зобов'язань перед кредиторами.
Ці дві статті джерел пасиву складають, щоби розрахувати коефіцієнт фінансової залежності. Формула за балансом передбачає вилучення з обчислень таких статей, як "Доходи майбутніх періодів" та "Резерви майбутніх витрат". Розрахунок формули коефіцієнта фінансової залежності здійснюється для звітного періоду без урахування майбутніх надходжень або зменшення валюти балансу.

Позиковий капітал при зменшенні своєї кількості у структурі балансу підвищує стійкість підприємства. Але як свідчить досвід західних виробників, він має використовуватися підприємством збільшення прибутковості.

Формула розрахунку

Коефіцієнт фінансової залежності, формула за балансом якого розраховується для операційного періоду, у загальному вигляді має такий вигляд.

КЗав. = Позиковий капітал / Активи

Щоб знайти капіталізовані джерела фінансування, які беруть участь у формулі коефіцієнта залежності підприємства, роблять такі розрахунки:

ЗК = Довгострокові пасиви + Короткострокові пасиви - Доходи майбутніх періодів - Резерв майбутніх витрат.

Це дозволяє визначити в довгостроковій перспективі залежність діяльності компанії від платних джерел капіталу.

Формула розрахунку за балансом

p align="justify"> Коефіцієнт фінансової залежності капіталізованих джерел, формула розрахунку якого була представлена ​​вище, визначається за допомогою Форми 1 бухгалтерського звіту.
Для проведення розрахунків слід застосовувати такі рядки нового балансу:

КЗав. = (с. 1400 + с. 1500 – с. 1530 – с. 1540) / с. 1700.

Ця формула коефіцієнта фінансової залежності за рядками балансу є актуальною з 2011 року. Для періодів, які були відображені раніше цього терміну, буде актуальним інше розшифрування статей коефіцієнта фінансової залежності.

Нормативне значення

Коефіцієнт фінансової залежності, формула розрахунку якого було розглянуто вище, має зіставлятися з нормативним значенням. У економічній літературі багато авторів вказують його значення менше 0,7. Однак Наказ Мінрегіону РФ 173 від 17 квітня 2010 регламентує норматив менше 0,8. В іншому випадку підприємство розглядається як залежне від позикового капіталу.

Також слід врахувати, що дуже низьке значення показника свідчить про те, що компанія втрачає шанс розширити обсяг своєї діяльності. Адже позиковий капітал дозволяє отримувати й більший прибуток. Слід зазначити, що коефіцієнт фінансової залежності, формула по рядках балансу якого була детально розглянута вище, має враховувати особливості галузевої власності організації.

Комплексний аналіз

Щоб правильно оцінити фінансову стійкість підприємства, необхідно коефіцієнт залежності від капіталу розглядати в комплексі. Для цього розраховують показники автономії та левериджу. Вони схожі областю досліджень, проте поглянути під різним кутом на показники дозволяє кожна їхня формула. Коефіцієнт фінансової залежності - зворотний за змістом визначення автономії. Для цього показника використовують ставлення власних джерел до валюти балансу. Коефіцієнт фінансового левериджу дозволить прорахувати оптимальне співвідношення джерел пасиву.

Приклад розрахунку

Вивчаючи, за якою формулою розраховується коефіцієнт фінансової залежності, слід зробити розрахунок динаміці. Наприклад, початку і поклала край періоду. Припустимо, довгострокові пасиви зменшилися з 20486 до 20009 млн руб. У цей час короткострокові зобов'язання компанії також стали менше з 10 347 до 5749 млн крб. Резерви майбутніх витрат склали, відповідно, 0,1 та 0,13 млн руб. на початку та наприкінці періоду. Валюта балансу завдяки всім перерахованим вище змінам зменшилася з 81717 до 77050 млн руб.

Розрахунок буде наступний:

КЗав.1 = (20486 + 10347 - 0,1) / 81717 = 0,37.

КЗав.2 = (20009 + 5749 - 0,13) / 77050 = 0,33.

Можна зробити висновок, що за розглянутий рік підприємство зменшило кількість довгострокових та короткострокових зобов'язань у структурі валюти балансу. Це спричинило зниження кількості сукупних коштів. Однак це стало позитивною динамікою, оскільки коефіцієнт фінансової залежності зменшився в розглянутому періоді. Структура пасиву завдяки перерахованим змінам покращилась. Протягом усього досліджуваного періоду показник перебував у рамках нормативу. Це говорить про фінансову стабільність об'єкта дослідження.

Розглянувши методику визначення стійкості підприємства, що дозволяє оцінити формула, коефіцієнт фінансової залежності може зробити висновок про доцільність залучення компанією позикового капіталу. Провівши дослідження в динаміці та порівнявши показник з нормативом, буде неважко зрозуміти гармонійність структури пасиву балансу, а також розробити план її поліпшення в майбутньому періоді. Від цього залежить можливість отримання компанією більшого прибутку, а також рейтинг надійності серед підприємств галузі.

Оборотних активів, зокрема. запасів організації

Аналіз фінансової незалежності для формування

СКО = СК - ВА,

II спосіб:

СКО = ОА - ПРО,

СКО може мати знак "-".Він означає, що, по перше по-друге

(К 2), що розраховується за такою формулою:

нормативне значення рівну 0,1.

Загальноприйняте нормативне значення До 3 відсутня. Авторські поради тут: від 0,25 до 0,6-0,8.

(тис. руб.)

· Капіталізації чистого прибутку;

· Додаткових внесків засновників;

· Прийом нових засновників;

· Додаткової емісії акцій.

Аналіз ліквідності (платоспроможності)

Реальна оцінка платоспроможності , тобто. оцінка поточного стану розрахунків організації, що має велику рухливість, не може бути встановлена ​​за даними бухгалтерської звітності , що містить у цій частині лише моментні показники початку звітного року й у кінець звітного періоду. Така оцінка можлива лише у процесі оперативного аналізу , при якому рекомендується:

– проводити аналіз грошових потоків;

– оцінювати стан платіжного календаря на короткий проміжок часу (день, тиждень, декаду, місяць) шляхом зіставлення очікуваних до надходження грошових доходів з грошовими зобов'язаннями, що підлягають погашенню, та виробляти варіанти управлінських рішень щодо запобігання виявленим перевищенням зобов'язань над доходами;

- Вивчати щодня, щотижня і т.д. фактичний стан розрахунків з виявленням суми зобов'язань, не сплачених організацією у строк, та вживати оперативних заходів щодо їх погашення, особливо у тій їхній частині, яка пов'язана з явною втратою чистого прибутку;

– розраховувати на основі оперативного вивчення фактичного стану розрахунків структурні показники зобов'язань, не сплачених у строк, шляхом віднесення їх суми до суми зобов'язань, що підлягають погашенню у цей день, тиждень тощо;

- Складати динамічні ряди цих структурних показників, виявляти тенденції, що складаються тут, і на їх основі оцінювати стан поточної платоспроможності як стабільний, тимчасовий або випадковий, при якій неплатоспроможність є постійним, хронічним, негативним фактом фінансового стану організації;

– виявляти чинники неплатоспроможності, якими може бути порушення термінів розрахунків покупцями за продані їм продукцію, товари, роботи, услуги1, відставання обсягу продажу від обсягу випуску продукції (обсягу придбаних товарів), створення зайвих запасів товарно-матеріальних цінностей, тобто. запасів понад потреби в них для виконання існуючих договорів, заявок, замовлень на продаж продукції, вкладення коштів у необоротні активи, що не дають віддачі і т.п.

У зв'язку з практичною неможливістю оцінки реальної платоспроможності за даними бухгалтерської звітності у вітчизняній та зарубіжній практиці прийнято її характеризувати умовно на основі показників ліквідності організації.

Відзначають дві концепції ліквідності:

1) це здатність підприємства сплатити свої короткострокові зобов'язання;

2) це готовність та швидкість, з якою поточні активи можуть бути перетворені на кошти. (що менше потрібно часу для того, щоб певний актив набув грошової форми, тим вища його ліквідність).

Існує два способи оцінки ліквідності балансу організації:

1) Аналіз полягає у порівнянні коштів за активом, згрупованих за ступенем їх ліквідності та які розташовані у порядку її спадання, із зобов'язаннями за пасивом бухгалтерського балансу, згрупованими за строками їх погашення та розташованими у порядку зростання цих строків.

Угруповання статей активу :

1. Активи найбільш ліквідні (негайно або швидко реалізовані), до яких відносяться кошти та короткострокові фінансові вкладення (А1).

2. Активи із середнім строком ліквідності, до яких належить дебіторська заборгованість, платежі за якою очікуються протягом 12 місяців після звітної дати (А2).

3. Активи найменш ліквідні, тобто. повільно реалізовані, яких відносять запаси, податку додану вартість за придбаними цінностям та інші оборотні активи (А3).

4. Активи неліквідні і важко реалізовані, яких прийнято відносити внеоборотные активи і дебіторську заборгованість, платежі за якою очікуються понад 12 місяців після звітної даты.(А4).

Угруповання статей пасиву :

1. Найбільш короткострокові зобов'язання (кредиторська заборгованість та інші короткострокові пасиви) (П1).

2. Короткострокові зобов'язання (короткострокові кредити та позики) (П2).

3. Довгострокові зобов'язання (підсумок IV р. Бухгалтерського балансу) (П3).

4. Постійні пасиви (капітал та резерви) (П4).

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконується така умова:

А1> = П1; А2> = П2; А3> = П3; А4

Якщо одне з нерівностей не виконується, то ліквідність балансу відрізняється від абсолютної.

2) Аналіз проводять з урахуванням показників ліквідності. Використовують прийом порівняння фактичного рівня показників зі своїми нормативним значенням й у динаміці (з минулим періодом).

Розрізняють три основні коефіцієнти ліквідності :

1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності) - До 4, який визначається за формулою:

.

До 4 показує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути погашена найближчим часом стосовно дати складання балансу. Цей коефіцієнт іноді називають коефіцієнтом фінансової ліквідності.

За умови До 4 ³ 1 організація має бездоганну, повну грошову ліквідність (платоспроможність), але вона є надмірною і в господарській практиці є рідкісним явищем. Нормальне значення 0,25 – 0,5. Мінімально допустиме значення 01 – 015.

2. Коефіцієнт термінової ліквідності (К 5), що визначається за такою формулою:

.

До 5 відбиває прогнозовану платоспроможність організації за умови своєчасного погашення дебіторську заборгованість.

Значення для До 5 , встановлений Мінекономіки РФ (наказ від 01.10.97 р. № 118), становить 1 і вище. Мінімально допустиме значення 06-07.

3. Коефіцієнт поточної ліквідності (К 6), що визначається за такою формулою:

До 6 використовується для загальної оцінки поточної ліквідності організації та показує достатність у неї оборотних активів, які можуть бути використані для погашення її короткострокових зобов'язань. До 6 характеризує важливі платіжні повноваження організації, тобто. платоспроможність за умови як погашення дебіторами своїх боргів перед організацією, а й мобілізації коштів, вкладених у запаси. У економічно розвинених країнах вважається нормальним, коли До 6 варіює близько 2.

Мінімальне значення дорівнює 1. При цьому зазначається, що нижня межа обумовлена ​​тим, що оборотних коштів має бути достатньо, щоб покрити свої короткострокові зобов'язання. Перевищення оборотних активів над короткостроковими зобов'язаннями більш ніж удвічі вважається також небажаним, оскільки свідчить про нераціональне вкладення підприємством власних коштів та неефективне їх використання.

Розрахуємо коефіцієнти ліквідності у таблиці.

Аналіз фінансової незалежності підприємства

Одним із основних параметрів оцінки фінансового стану організації є її фінансова незалежність . Організація може бути визнана фінансово незалежною, якщо за рахунок її власних джерел формується не лише основний капітал (необоротні активи), а й частина оборотних активів.

Для оцінки фінансової незалежності використовується система відносних та абсолютних показників:

коефіцієнт загальної фінансової незалежності, що дає уявлення про рівень фінансової незалежності організації від позикових джерел, тобто. від кредиторів, банків та інших позикодавців;

наявність власного капіталу обороті, характеризує його величину, спрямовану формування оборотних активів;

коефіцієнт фінансової незалежності у частині оборотних активів, що характеризує рівень фінансової незалежності організації від позикових джерел (зобов'язань перед кредиторами, банками та іншими позикодавцями) для формування нею своїх оборотних активів;

коефіцієнт фінансової незалежності у частині запасів, що характеризує рівень фінансової незалежності організації від позикових джерел для формування нею своїх запасів.

Розглянемо послідовно методику аналізу кожного із названих показників.

Коефіцієнт загальної фінансової незалежності (K1) прийнято розраховувати за такою формулою:

К1 = СК / СБ (2.19.),

де СК – капітал та резерви (власний капітал чи власні джерела формування активів), тобто. результат розд. III Бухгалтерського балансу (стор. 1300); СБ - сумарна величина власного капіталу (СК) та зобов'язань організації (ЗК), тобто. валюта Бухгалтерського балансу (стор. 1700).

Якщо організація на дату складання Бухгалтерського балансу має залишки за рахунками 86 та 98, відображені у розд. V Балансу групи статей «Доходи майбутніх періодів» (ДБП), то коефіцієнт загальної фінансової незалежності у зв'язку з фактичної їх приналежністю до джерел може уточнюватися, тобто. розраховуватись уточнене значення К1(K1yт):

К1ут = (СК + ДБП)/ВБ (2.20)

Прийнято вважати організацію фінансово незалежною на мінімальному рівні при значенні К1, що дорівнює 0,5 (критична точка). Встановлення критичної точки лише на рівні 0,5 є досить умовним. Такий рівень прийнято на основі таких міркувань: якщо в певний момент кредитори, банки та інші позикодавці пред'являть усі борги до стягнення, то організація зможе їх погасити, продавши половину свого майна, покритого (сформованого) за рахунок власних джерел, навіть якщо друга половина майна виявиться з якихось причин неліквідної. У літературних джерелах є й інші тлумачення встановлення мінімального значення К1, що дорівнює 0,5.

Своєрідною модифікацією показника загальної фінансової незалежності є рекомендоване у багатьох публікаціях співвідношення позикових та власних джерел (С). Його нормативне значення відповідно до наказу Мінекономіки Росії від 1 жовтня 1997 р. № 118 має бути «менше 0,7».

Вище було розглянуто критичну точку (К1 = 0,5) для забезпечення фінансової незалежності на мінімальному рівні. Однак відповідно до встановленого Мінекономіки Росії нормативного значення С (менше 0,7) можна визначити і нормативне значення для К1. Воно становитиме величину, рівну 0,6. При цьому логіка розрахунку така: якщо прийняти власний капітал за 100 од., то при максимальному значенні С, що дорівнює 0,69 (менше 0,7), що дозволяє оцінити організацію як фінансово незалежну, позикові джерела (зобов'язання організації) мають дорівнювати 69 од. ., а валюта балансу - 169 од. Тоді нормативне значення (нижня межа) для К1 становитиме величину, що дорівнює 0,6 (100: 169).

Таблиця 19

Розрахунок коефіцієнта загальної фінансової незалежності ВАТ «ЕЗТМ»

Розрахунки, подані в таблиці 19 відображають, по-перше, незначне підвищення коефіцієнтів загальної фінансової незалежності за звітний період, що свідчить про поліпшення фінансової стійкості організації, а по-друге, невелика величина фактичних показників порівняно з нормативним значенням дозволяє віднести організацію до фінансово залежною від позикових джерел.

Участь власного капіталу формуванні оборотних активів відбиває величина власного капіталу обороті організації.

Власний капітал в обороті (СКО) можна розрахувати двома способами. При цьому отримані результати повинні бути однаковими, так як обидва пропоновані способи ґрунтуються на балансовій рівності.

I спосіб:

СКО = СК - ВА, де ВА – необоротні активи, тобто. результат розд. I Бухгалтерського балансу (стор. 1100).

II спосіб:

СКО = ОА - ЗК, де ОА – оборотні активи, тобто. результат розд. II Бухгалтерського балансу (стор. 1200).

Тут можна здійснювати розрахунок уточненої величини СКО (СКОут). СКО в уточненому вигляді можна розрахувати за наведеними нижче формулами. I спосіб:

СКОут = (СК + ДБП) - (ВА – К) = СК + ДБП – ВА + К.

II спосіб:

СКОут = ОА - (ЗК - ДБП - К) = ОА - ЗК + ДБП + К.

Незважаючи на самостійне значення величини власного капіталу в обороті для оцінки стійкості фінансового стану, вона, як і будь-який абсолютний показник, не відображає значущість участі власного капіталу у формуванні оборотних активів. Для цієї мети використовується відносний показник - коефіцієнт фінансової незалежності в частині оборотних активів (К2), що розраховується за такою формулою:

К2 = СКО/ОА (2.21.)

Коефіцієнт К2 характеризує частку участі власного капіталу організації у формуванні нею своїх оборотних активів.

У зв'язку з можливістю розрахунку уточненої величини СКО (можливий розрахунок та уточненого значення К2 (К2ут):

К2ут = СКОут/ОА (2.22)

Загальноприйняте, зокрема встановлене в офіційних методиках, нормативне значення (нижня межа) для К2 становить величину, що дорівнює 0,1.

Показник фінансової незалежності щодо оборотних активів може бути доповнений характеристикою (коефіцієнтом) фінансової незалежності щодо запасів (К3), який розраховується за такою формулою:

К3 = СКО/З (2.23.),

де 3 - запаси організації (стор. 1210 Бухгалтерського балансу).

При необхідності може бути розраховано уточнене значення К3 (К3ут):

К3ут = СКОут/З (2.24.)

Загальноприйняте нормативне значення для К3 відсутнє. За даними різних фахівців, воно може бути наступним: від 0,25 до 0,6-0,8.

Таблиця 20

Розрахунок власного капіталу обороті ВАТ «ЭЗТМ», коефіцієнтів фінансової незалежності у частині формування оборотних активів, зокрема витрат, тис. крб.

Продовження таблиці 20

З таблиці 20 видно, що коефіцієнти фінансової незалежності щодо оборотних активів, і навіть у частині запасів, у звітному року, відповідно, рівні -0,01 і -0,03. Негативні значення цих коефіцієнтів свідчить про те, що ВАТ «ЕЗТМ» не має власного капіталу в обігу, але ситуація поступово покращується.

Аналіз фінансової незалежності

Організація може бути визнана фінансово незалежноюу разі, якщо з допомогою її джерел формується як основний капітал (необоротні активи), а й частина оборотних активів.

Для оцінкифінансової незалежності використовується система абсолютних та відносних показників, а саме:

– коефіцієнт загальної фінансової незалежності (автономії) , що дає уявлення про рівень фінансової незалежності організації від позикових джерел, тобто. від кредиторів, банків та інших позикодавців;

– коефіцієнт фінансової незалежності щодо оборотних активів , Що характеризує рівень фінансової незалежності організації від позикових джерел (зобов'язань перед кредиторами, банками та іншими позикодавцями) для формування нею своїх оборотних активів;

– коефіцієнт фінансової незалежності щодо запасів , Що характеризує рівень фінансової незалежності організації від позикових джерел для формування нею своїх запасів.

- Власний капітал в обороті

- чисті активи

Аналіз загальної фінансової незалежності

Коефіцієнт загальної фінансової незалежності (К 1) прийнято розраховувати за такою формулою:

,

де СК - капітал та резерви;

СБ - валюта бухгалтерського балансу.

Встановлення критичної точки на рівні 0,5 досить умовно і є результатом таких міркувань: якщо в певний момент кредитори, банки та інші позикодавці висунуть усі борги до стягнення, то організація зможе їх погасити, продавши половину свого майна, покритого (сформованого) за рахунок власних джерел, навіть якщо друга половина майна виявиться з якихось причин неліквідною.

Аналіз фінансової незалежності для формування оборотних активів, зокрема. Запасів організації

Участь власного капіталу формуванні оборотних активів відбиває величина власного капіталу в обороті організації 2.

Власний капітал в обороті (СКО) може бути розрахований двома способами, результати розрахунків за якими мають бути, звісно, ​​однаковими, т.к. обидва ґрунтуються на балансовій рівності.

СКО = СК - ВА,

де ВА – необоротні активи, тобто. результат I р. бухгалтерського балансу;

СК – капітал організації, тобто. результат 3 р. Бухгалтерський баланс.

II спосіб:

СКО = ОА - ПРО,

де ОА – оборотні активи, тобто. результат II р. бухгалтерського балансу;

ПРО – зобов'язання організації, тобто. сума підсумків 4 та 5 розділів балансу.

Тут слід мати на увазі, що результат розрахунку СКО може мати знак "-".Він означає, що, по перше , власний капітал в обороті організації відсутня і вся сукупність оборотних активів сформована за рахунок позикових джерел та, по-друге , власного капіталу недостатньо для формування внеоборотных активів, тобто. необоротні активи у сумі негативного результату розрахунку СКО покриті зобов'язаннями організації.

Розмір СКО є основою розрахунку рівня його участі у формуванні оборотних активів, тобто. коефіцієнта фінансової незалежності щодо оборотних активів, зокрема. запасів, а також має й самостійне аналітичне значення у практичній оцінці фінансового стану організації.

Коефіцієнт фінансової незалежності щодо оборотних активів(К 2)3, що розраховується за такою формулою:

.

До 2 характеризує частку участі (власного) капіталу організації у формуванні її оборотних активів.

Загальноприйняте, зокрема. встановлене в офіційних методиках, нормативне значення(нижня межа) для До 2 становить величину, рівну 0,1.

Показник фінансової незалежності у частині оборотних активів то, можливо доповнено характеристикою, тобто. коефіцієнтом фінансової незалежності щодо запасів(К 3), який розраховується за такою формулою:

,

де З – запаси організації (бухгалтерський баланс).

Загальноприйняте нормативне значення До 3 відсутня. Авторські рекомендації тут: від 0,25 до 0,6-0,84.

Розрахунок коефіцієнтів фінансової незалежності (стійкості) зробимо у таблиці.

Показники фінансової незалежності (стійкості)

(тис. руб.)

На основі СКО обчислюється і така додаткова, але суттєва характеристика стійкості фінансового стану як коефіцієнт маневреності (К м):

.

До м показує, яка частина власного капіталу перебуває у мобільній формі, що дозволяє щодо вільно маневрувати цими засобами. Рекомендоване Мінекономіки РФ нормативне значення Км становить 0,2-0,5. Чим ближче значення показника К м до верхньої межі, що рекомендується, тим більше можливостей фінансового маневру в організації.

Подальший аналіз фінансової незалежності має бути спрямований на визначення можливостей її зростання, які слід пов'язувати з поліпшенням складу активів (обґрунтованим їх формуванням), підвищення ефективності їх використання, т.к. при зростанні фондовіддачі та прискоренні оборотності активів за інших рівних умов потрібно менше фінансових ресурсів, а також зі збільшенням обсягу чистого прибутку, що залишається у розпорядженні організації.

Заходи щодо забезпечення фінансової незалежності :

1. Нарощування власного капіталу за рахунок:

Капіталізації чистого прибутку;

додаткових внесків засновників;

Прийом нових засновників;

Додаткову емісію акцій.

2. Раціональне формування необоротних та оборотних активів з урахуванням профілю поточної діяльності підприємства та перспектив його розвитку.

3. Підвищення віддачі необоротних активів та прискорення оборотності оборотних активів.

Однією з показників стабільного становища підприємства є його фінансова стійкість.

Нижченаведені коефіцієнти фінансової стійкості, характеризують незалежність щодо кожного елементу активів підприємства міста і за майном загалом, дають можливість виміряти, чи досить стійка компанія у фінансовому плані.

Найбільш прості коефіцієнти фінансової стійкості характеризують співвідношення між активами та зобов'язаннями загалом, без урахування їх структури. Найважливішим показником цієї групи є коефіцієнт автономії(або фінансової незалежності, або концентрації власного капіталу в активах).

Стійке фінансове становище підприємства - це результат вправного управління всією сукупністю виробничих та господарських факторів, що визначають результати діяльності підприємства. Фінансова стійкість зумовлена ​​як стабільністю економічного середовища, в рамках якого здійснюється діяльність підприємства, так і від результатів його функціонування, його активного та ефективного реагування на зміни внутрішніх та зовнішніх факторів.

Пояснення сутності показника

Показник фінансової автономії – один із найважливіших коефіцієнтів фінансової стійкості. Він дорівнює співвідношенню власного капіталу підприємства до всіх фінансових ресурсів. Значення показника свідчить, яку частину своїх активів компанія здатна профінансувати з допомогою власних фінансових ресурсів. Наприклад, якщо коефіцієнт дорівнює 0,48, це означає, що може профінансувати 48 % активів з допомогою власного капіталу.

Цей показник є важливим як для власників, так і для кредиторів компанії. Низьке значення показника сигналізуватиме про високий рівень ризиків та низьку стійкість компанії в середньостроковій перспективі. Наприклад, якщо компанія здатна генерувати прибуток і є платоспроможною в поточних умовах, це не означає, що компанія зможе стабільно діяти при зміні ринкової ситуації. Низька частка власного капіталу зазвичай супроводжується значними фінансовими витратами (відсоткові платежі, інші витрати на залучення та використання позикових коштів). Тому зміна ринкової ситуації може призвести до ситуації, коли сума операційних витрат та фінансових витрат перевищуватиме фінансовий результат компанії. Тривалий вплив такого чинника, безперечно, призведе до банкрутства.

Власників також хвилює перспектива роботи компанії у найближчі 3-10 років. Проте їх цікавить і інший аспект, який показує коефіцієнт фінансової автономії. Низька частка власного капіталу при високій рентабельності буде говорити про ефективне використання коштів власників та високу їх дохідність. Наприклад, якщо компанія використовує 100 тис. руб. власників, вона може виробляти і продавати 100 одиниць товару і отримувати прибуток 20 тис. крб., а за залученні додаткових 100 тис. крб. позикових коштів, зможе виробляти та продавати 200 одиниць товару та отримувати прибуток 50 тис. руб. з урахуванням фінансових витрат. У першому випадку рентабельність капіталу власників становила лише 20 % річних, тоді як у другому – 50 % річних.

Менеджменту компанії необхідно знайти золоту середину між забезпеченням інтересів власників та забезпеченням фінансової стійкості компанії.

Нормативне значення:

Як було сказано, перед компанією стоять різні цілі – як генерувати прибуток, так і залишатися стабільним у середньо- та довгостроковій перспективі. Тому нормативне значення показника у межах 0,4 – 0,6. Нижче значення може говорити про високий рівень фінансових ризиків. Значення показника фінансової автономії вище 0,6 говоритиме про те, що компанія використовує не весь свій потенціал.

При аналізі фінансової автономії можна порівняти показник із конкурентами (такого ж розміру). Для різних галузей нормативне значення відрізнятиметься. Наприклад, для комерційних банків характерне значення 0,05 та менше. Для нових компаній, які ще не зарекомендували себе на ринку, частка власного капіталу буде високою.

Негативне значення показника говорить про швидке банкрутство та дії щодо відновлення фінансової стійкості необхідно застосовувати негайно.

Россільгоспбанк пропонує такі нормативні значення:

Таблиця 1. Нормативне значення фінансової автономії у межах сфери діяльності

Джерело: Васіна Н.В. Моделювання фінансового стану сільськогосподарських організацій при оцінці їхньої кредитоспроможності: Монографія. Омськ: Вид-во НОУ ВПО ОмГА, 2012. с. 49.

Напрями вирішення проблеми знаходження показника поза нормативними межами

Якщо значення показника фінансової автономії є занадто високим, а потенціал для зростання компанії, збільшення частки ринку, збільшення обсягу продажів, підвищення ефективності роботи за рахунок залучення додаткових коштів є, то доцільно залучати додаткові позикові кошти. Розрахунок ефекту фінансового левереджа дозволить отримати однозначну відповідь щодо доцільності таких дій.

Якщо значення фінансової автономії нижче нормативного значення, необхідно працювати у бік підвищення значення показника. Якщо платоспроможність вже порушено, то бажаним заходом є вкладення додаткових коштів власниками або залучення стороннього інвестора. Якщо ж ліквідність підприємства у нормі, і вона здатна збалансувати вхідні та вихідні грошові потоки, то заходи щодо підвищення стійкості підприємства можуть бути не терміновими. Для цього компанія може, наприклад, реінвестувати отриманий прибуток протягом кількох наступних років.

Динаміка показника економіки

Рис.1 Динаміка автономії організацій (без суб'єктів малого підприємництва) по Російській Федерації (за даними бухгалтерської звітності, %)

Коефіцієнт автономії

Довідка!

Довідка!

• Сукупні активи (стор.

Важливий момент!

КА = СК/СА, де:

СА – сукупні активи;

КА = стор 1300 / стор 1700

Важливий момент!

Важливий момент!

Приклади розрахунку коефіцієнта

Висновок!

Висновок!

Запитання та відповіді на тему

Довідкові матеріали на тему

Повернутися на методику аналізу фінансової звітності

Коефіцієнт автономії

При аналізі фінансової звітності, визначення рівня фінансової стійкості у довгостроковій перспективі використовується коефіцієнт автономії.

Визначення. Коефіцієнт автономіївизначається як відношення власного капіталу до суми всіх коштів (сума: капіталу та резервів, короткострокових пасивів та довгострокових зобов'язань), авансованих підприємству (або відношення величини власних коштів до результату балансу підприємства).

Значок у формулах (акронім): EtTA

Синоніми: коефіцієнт фінансової незалежності, коефіцієнт концентрації власного капіталу, коефіцієнт власності, коефіцієнт незалежності, коефіцієнт концентрації власного капіталу, Equity to Total Assets, EQ/TA)

Формула розрахунку коефіцієнта поточної ліквідності:

EtTA - Коефіцієнт автономії, часток одиниць;
EC - власний капітал (Equity Capital), руб
TA - сума активів (Total Assets), руб

Призначення. Коефіцієнт автономії (коефіцієнт концентрації власного капіталу, коефіцієнт власності) характеризує частку власності власників підприємства у загальній сумі авансованих коштів. Чим вище значення коефіцієнта, тим більш стійко і незалежно від зовнішніх кредиторів підприємство.

Коефіцієнт автономії має значення для інвесторів і кредиторів, т.к. Чим вище значення коефіцієнта, тим менший ризик втрати інвестиції та кредитів. Власники компанії, навпаки, віддають перевагу низькій частині власного капіталу з метою отримання більшої вигоди (це відбувається, коли рентабельність активів більша за вартість позикового капіталу).

приклад.Підсумок балансу підприємства початку року дорівнював 1,265 млрд. рублів, наприкінці 1,369 млрд.

Коефіцієнти фінансової стійкості

карбованців. Власні кошти підприємства початку року становили 589 млн. рублів, наприкінці року 623 млн. рублів.
Як і скільки змінилося значення коефіцієнта автономії протягом року?
На скільки коефіцієнт автономіївідповідає нормативному значенню?

Визначимо значення коефіцієнта автономії на початку року:
EtTAпоч = 589/1265 = 0,4656.

Визначимо значення коефіцієнта автономії наприкінці року:
EtTAкон = 623/1369 = 0,4551.

Зміна коефіцієнта автономіїза рік складе:
EtTA = EtTAкон / EtTAпоч = 0,4551 / 0,4656 = 0,9775 або зменшилося на 2,31%.

Визначимо співвідношення фактичного значення коефіцієнта автономії та нормативного:
EtTAпоч/норм = 0,4656/0,6 = 0,776 або 77,6% від нормативного значення.
EtTAкон/норм = 0,4551/0,6 = 0,7585 або 75,85% від нормативного значення.

Відповідь. Значення коефіцієнта автономії поменшало на 2,31%. На початку року коефіцієнт автономіїстановив 77,6% нормативного значення, а наприкінці року 75,85%.

Коротко: Коефіцієнт автономії – зручний та ефективний індикатор фінансової стабільності компанії.

Що показує коефіцієнт автономії – формула за балансом?

Він розраховується як ставлення власного капіталу активам бізнесу, базуючись на відомостях бухгалтерського балансу (форма № 1). Значення Equity to Total Assets цікаве партнерам, кредиторам, інвесторам, власникам. Його нормативне значення – від 0,5. Якщо показник наблизився до одиниці, компанія стабільна, але недостатньо використовує позикове фінансування, чим стримує своє зростання.

Детально

Кредитори охоче співпрацюють з компаніями, здатними своєчасно погашати свої фінансові зобов'язання. Тому вони заздалегідь оцінюють, чи здатна фірма покрити свої зобов'язання власним капіталом і резервними відрахуваннями. Цей критерій також характеризує фінансову стабільність бізнесу.

Коефіцієнт автономії(Equity to Total Assets - EQ/TA, КА) чи показник фінансової незалежності - це відносний фінансовий індикатор, який дозволяє визначити рівень залежності компанії від позикового фінансування, і навіть її здатність погашати зобов'язання з допомогою власні кошти.

Довідка!КА застосовується у практиці діяльності арбітражних керівників, які мають встановити фінансовий стан підприємства перед тим, як розпочати процедуру банкрутства щодо нього (Постанова Уряди РФ від 25.06.03 № 367 «Про затвердження правил проведення арбітражним керівником фінансового аналізу»).

Аналітики використовують показник фінансової незалежності з метою оцінки фінансової стійкості бізнесу та оцінки ймовірності його банкрутства.

Довідка!Зворотним показником автономії є коефіцієнт фінансової залежності, а його аналогом - коефіцієнт прогнозу банкрутства.

Скорочення Equity to Total Assets – перша ознака того, що компанія вимагає перевірки на ймовірність банкрутства (коефіцієнт прогнозу банкрутства, коефіцієнт капіталізації та ін.). Якщо ця тенденція має тривалий характер, то інвесторам та кредиторам бізнесу слід обміркувати свої вливання.

Формула розрахунку коефіцієнта автономії

Визначити поточне значення показника EQ/TA можна з урахуванням даних форми № 1 звітності - бухгалтерського баланса. Для цього з нього необхідно взяти відомості:

• Сукупний власний капітал та резерви (стр.1700).

Важливий момент!При розрахунку індикатора КА враховуються всі активи незалежно від ступеня їхньої ліквідності.

Теоретично фінансового аналізу використовується така формула визначення EQ/TA:

КА = СК/СА, де:

СА – сукупні активи;

СК - власний капітал та резервні запаси.

У практиці діяльності вітчизняних підприємств представлена ​​вище формула виражається через рядки бухгалтерського балансу (форма № 1):

КА = стор 1300 / стор 1700

Важливий момент!Якщо при розрахунку до власного капіталу додати довгострокові зобов'язання, то вийде коефіцієнт фінансової стійкості.

Нормативне значення індикатора

Показник Equity to Total Assets може застосовуватися до організацій будь-якої галузі економіки, будь-якого масштабу діяльності та форми власності. Його нормативне значення також є універсальним і єдиним для всіх суб'єктів господарювання.

Важливий момент!При проведенні детального фінансового аналізу практикують порівняння отриманого значення із середніми показниками у вибраній галузі економіки.

У ході аналізу показника важливо враховувати деякі припущення:

• чим вище значення показника фінансової автономії, тим стійкішим видається становище підприємства;
• якщо коефіцієнт автономії близький до 1, вважається, що розвиток бізнесу стримується недостатнім використанням позикового фінансування.

Приклади розрахунку коефіцієнта

Розрахунок та аналіз показника EQ/TA найзручніше подати на прикладі конкретних російських компаній. Як об'єкти дослідження були обрані:

• нафтова компанія ПАТ «Башнефть»;
• один із лідерів роздрібної інтернет-торгівлі НЕПАТ «Юлмарт».

Висновок!Аналіз фінансової незалежності ПАТ «Башнафта» показав, що у 2015-2017 роках. компанія стає все більш залежною від позикових джерел фінансування. У 2017 році показник опускається нижче за нормативний кордон. Такий стан справ обумовлений реорганізацією нафтового гіганта у 2015 році, яка призвела до поступового скорочення величини власного капіталу.

Висновок!У компанії «Юлмарт» ступінь незалежності від зовнішніх джерел фінансування зростає у зв'язку з тим, що в умовах нестабільної макроекономічної ситуації та волатильності курсу рубля вона вирішила дотримуватися стратегії використання власних джерел фінансування діяльності.

Загальний підсумок аналізу: становище торгової компанії «Юлмарт» у 2017 році стійкіше, ніж у нафтового гіганта «Башнефть». У прикладі представлений алгоритм використання формули коефіцієнта автономії в табличному редакторі Excel.

Запитання та відповіді на тему

За матеріалом поки що не поставлено жодне питання, у вас є можливість зробити це першим

Довідкові матеріали на тему

Коротко: Коефіцієнт автономії – зручний та ефективний індикатор фінансової стабільності компанії. Він розраховується як ставлення власного капіталу активам бізнесу, базуючись на відомостях бухгалтерського балансу (форма № 1). Значення Equity to Total Assets цікаве партнерам, кредиторам, інвесторам, власникам. Його нормативне значення – від 0,5. Якщо показник наблизився до одиниці, компанія стабільна, але недостатньо використовує позикове фінансування, чим стримує своє зростання.

Детально

Кредитори охоче співпрацюють з компаніями, здатними своєчасно погашати свої фінансові зобов'язання. Тому вони заздалегідь оцінюють, чи здатна фірма покрити свої зобов'язання власним капіталом і резервними відрахуваннями. Цей критерій також характеризує фінансову стабільність бізнесу.

Коефіцієнт автономії(Equity to Total Assets - EQ/TA, КА) чи показник фінансової незалежності - це відносний фінансовий індикатор, який дозволяє визначити рівень залежності компанії від позикового фінансування, і навіть її здатність погашати зобов'язання з допомогою власні кошти.

Довідка!КА застосовується у практиці діяльності арбітражних керівників, які мають встановити фінансовий стан підприємства перед тим, як розпочати процедуру банкрутства щодо нього (Постанова Уряди РФ від 25.06.03 № 367 «Про затвердження правил проведення арбітражним керівником фінансового аналізу»).

Аналітики використовують показник фінансової незалежності з метою оцінки фінансової стійкості бізнесу та оцінки ймовірності його банкрутства.

Довідка!Зворотним показником автономії є коефіцієнт фінансової залежності, а його аналогом - коефіцієнт прогнозу банкрутства.

Скорочення Equity to Total Assets – перша ознака того, що компанія вимагає перевірки на ймовірність банкрутства (коефіцієнт прогнозу банкрутства, коефіцієнт капіталізації та ін.). Якщо ця тенденція має тривалий характер, то інвесторам та кредиторам бізнесу слід обміркувати свої вливання.

Формула розрахунку коефіцієнта автономії

Визначити поточне значення показника EQ/TA можна з урахуванням даних форми № 1 звітності - бухгалтерського баланса. Для цього з нього необхідно взяти відомості:

• Сукупні активи (стор. 1300).
• Сукупний власний капітал та резерви (стр.1700).

Важливий момент!При розрахунку індикатора КА враховуються всі активи незалежно від ступеня їхньої ліквідності.

Теоретично фінансового аналізу використовується така формула визначення EQ/TA:

КА = СК/СА, де:

СА – сукупні активи;

СК - власний капітал та резервні запаси.

У практиці діяльності вітчизняних підприємств представлена ​​вище формула виражається через рядки бухгалтерського балансу (форма № 1):

КА = стор 1300 / стор 1700

Важливий момент!Якщо при розрахунку до власного капіталу додати довгострокові зобов'язання, то вийде коефіцієнт фінансової стійкості.

Нормативне значення індикатора

Показник Equity to Total Assets може застосовуватися до організацій будь-якої галузі економіки, будь-якого масштабу діяльності та форми власності. Його нормативне значення також є універсальним і єдиним для всіх суб'єктів господарювання.

Важливий момент!При проведенні детального фінансового аналізу практикують порівняння отриманого значення із середніми показниками у вибраній галузі економіки.

У ході аналізу показника важливо враховувати деякі припущення:

• чим вище значення показника фінансової автономії, тим стійкішим видається становище підприємства;
• якщо коефіцієнт автономії близький до 1, вважається, що розвиток бізнесу стримується недостатнім використанням позикового фінансування.

Приклади розрахунку коефіцієнта

Розрахунок та аналіз показника EQ/TA найзручніше подати на прикладі конкретних російських компаній. Як об'єкти дослідження були обрані:

• нафтова компанія ПАТ «Башнефть»;
• один із лідерів роздрібної інтернет-торгівлі НЕПАТ «Юлмарт».

Висновок!Аналіз фінансової незалежності ПАТ «Башнафта» показав, що у 2015-2017 роках. компанія стає все більш залежною від позикових джерел фінансування. У 2017 році показник опускається нижче за нормативний кордон. Такий стан справ обумовлений реорганізацією нафтового гіганта у 2015 році, яка призвела до поступового скорочення величини власного капіталу.

Висновок!У компанії «Юлмарт» ступінь незалежності від зовнішніх джерел фінансування зростає у зв'язку з тим, що в умовах нестабільної макроекономічної ситуації та волатильності курсу рубля вона вирішила дотримуватися стратегії використання власних джерел фінансування діяльності.

Загальний підсумок аналізу: становище торгової компанії «Юлмарт» у 2017 році стійкіше, ніж у нафтового гіганта «Башнефть». У прикладі представлений алгоритм використання формули коефіцієнта автономії в табличному редакторі Excel.

Запитання та відповіді на тему

За матеріалом поки що не поставлено жодне питання, у вас є можливість зробити це першим

Довідкові матеріали на тему

Коефіцієнт фінансової незалежності в Excel

p align="justify"> Коефіцієнт фінансової автономії (або незалежності) відображає частку активів, яка може бути покрита за рахунок власних коштів підприємства. Активи, що залишилися, покриваються за допомогою позикового капіталу. Значення показника цікавить інвесторів, банківські організації. Чим вище значення, тим паче незалежне підприємство.

Економічний зміст показника

Коефіцієнт автономії власних коштів є одним із показників фінансової стабільності підприємства. Їх значення характеризують довгострокову платоспроможність організації.

Коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу, власності підприємства) ілюструє ступінь незалежності від кредиторів. Визначається як ставлення власні кошти до величини всіх активів. Тобто показує частку власного капіталу в сукупності активів, власних та позикових.

Високі значення показника свідчить про фінансову стабільність. Низькі, навпаки, на значну залежність від кредиторів.

Коефіцієнт власності застосовується фінансовими аналітиками, арбітражними керуючими, кредитними організаціями та інвесторами.

Коефіцієнт фінансової автономії та формула за балансом

Загальна формула показника:

Кфа = власний капітал та резерви / активи.

У розрахунок береться сума всіх активів підприємства (максимально ліквідних, швидко-, повільно-і важкореалізованих).

Формула за даними бухгалтерського балансу:

Кфа = стор 1300 / стор 1700.

По суті, потрібні цифри із пасиву балансу.

Розрахунок коефіцієнта фінансової незалежності:

Показник протягом трьох аналізованих періодів не сильно змінився. Що свідчить про стабільний фінансовий стан фірми. Щоб зробити висновки про незалежність підприємства від позикових коштів, треба зазначити норму значення.

Коефіцієнт фінансової автономії: нормативне значення

Прийняте нормативне обмеження для підприємств Росії – >0,5. Чим вищий показник, тим стабільнішим вважається фінансовий стан організації. Оптимальне значення – 06-07.

Якщо коефіцієнт максимально наблизився одиниці, можливо, темпи розвитку фірми стримуються. Підприємство навмисно не приваблює позиковий капітал, тому позбавляється додаткового джерела фінансування. Адже за рахунок позикових коштів можна збільшити доходи. З іншого боку, якщо ситуація на ринку погіршиться, погіршиться і фінансовий стан фірми.

Значення коефіцієнта у досліджуваного підприємства (див. вище) не опускаються нижче 0,75.

Коефіцієнт автономії. Формули. Приклад розрахунку для ВАТ «Сєвєрсталь»

Які висновки можна зробити:

• підприємство фінансово стійке;
• якщо всі кредитори відразу вимагатимуть повернути борги, фірма зможе розплатитися.

Нормативне значення показника є узагальненим. Коефіцієнт фінансової незалежності конкретної компанії потрібно порівнювати з таким самим показником у підприємств однієї галузі. Такий підхід дозволить визначити точне місце своєї фірми серед конкурентів.

1. Коефіцієнт фінансової автономії показує частку власності підприємства у сумі активів.
2. Розраховується як ставлення власного капіталу до всіх коштів підприємства.
3. Ухвалена норма – більше 0.5.
4. Менше 0.5 якщо є можливість придбання активів за рахунок позикових коштів; зниження фінансової стійкості фірми.
5. Високі значення – індикатор фінансової стабільності (незалежності від залученого капіталу), можливість швидко погасити всі боргові зобов'язання.

Коефіцієнт автономії

Коефіцієнт автономіїще називають коефіцієнтом фінансової незалежності, цей показник характеризує відношення власного капіталу підприємства до загальної суми активів фірми. Є одним із класичних показників, що характеризують незалежність підприємства від фінансових інститутів (кредиторів). Високі значення коефіцієнта автономії показують високий рівень залежності підприємства від кредитів і позик та низьку фінансову стійкість, оскільки будь-які непередбачені платежі можуть спричинити збої в ефективності роботи всього підприємства. Коефіцієнт автономії визначає структуру капіталу підприємства є важливим показником фінансової стійкості організації.

Для інвесторів високе значення коефіцієнта автономії свідчить про низький ризик втрати інвестицій.

Інші назви коефіцієнта автономії- Коефіцієнт фінансової залежності (debt ratio), коефіцієнт фінансової незалежності (аналогічний) коефіцієнт фінансового левериджу (debt to equity ratio), коефіцієнт власності, коефіцієнт концентрації власного капіталу.

Формула коефіцієнта автономії
Коефіцієнт автономії = Власний капітал / Сумарні активи

Аналітична формула розрахунку коефіцієнта автономії
Для безпосереднього розрахунку коефіцієнта автономії за бухгалтерським балансом необхідно:
Коефіцієнт автономії = (Стор. 490) / (Стор. 700)

Нормативні значення коефіцієнта автономії
Нормативне значення даного коефіцієнта становить >0,5. У вітчизняній літературі також фігурує значення від 06 до 07.

Коефіцієнт автономії

У світовій практиці використовують до 0,3-0,4 власного капіталу, це пояснюється тим, що надається більшого значення репутації та своєчасного виконання зобов'язань перед кредиторами. Також можливі варіації залежно від галузі, виду діяльності підприємства. Чим вище фондомісткість підприємства, тим більше потрібно підприємству довгострокових джерел фінансування і отже має бути більша частка власного капіталу та вище значення коефіцієнта автономії. Навпаки, для матеріаломістких виробництв коефіцієнт автономії може бути нижчим за нормативний.

Існують інші коефіцієнти фінансової стійкості та незалежності: коефіцієнт концентрації власного капіталу, коефіцієнт маневреності власного капіталу, коефіцієнт структури довгострокових вкладень, коефіцієнт концентрації позикового капіталу, коефіцієнт структури позикового капіталу, коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів. Про дані коефіцієнти ви можете прочитати у статті "Коефіцієнти фінансової стійкості".

Рентабельність може бути негативною

Фінансова стійкість організації є основою довгострокових перспектив розвитку її фінансово-економічного стану. Постійний, систематичний аналіз діяльності підприємства, вибудовування тактичної структури поведінки над ринком проводиться аналітиками, з даних бухгалтерського обліку. При цьому застосовується низка фінансових інструментів, що наочно відображають дійсне становище фірми та її найближчі перспективи. Одним із найважливіших інструментів аналізу фінансового стану підприємства є коефіцієнт автономії.

Коефіцієнт входить у групу інструментарію оцінки фінансової стійкості і введений у дію постановою уряду Російської Федерації № 367 від 25 червня 2003 «Про затвердження правил проведення арбітражним керуючим фінансового аналізу» як самостійний інструмент фінансового аналізу в загальній структурі комплексної оцінки діяльності організації. Застосовується співробітниками аналітичних відділів та центрів для самодіагностики критеріїв фінансової стійкості підприємства.

Основне визначення

Планомірний та неухильний розвиток підприємства неможливий без участі в активах організації коштів, введених у забезпечення виробництва на умовах позичкового кредитування. Більшою мірою на фінансове становище впливають довгострокові кредити (позики), але враховуються також короткострокові зобов'язання, термін виконання якими досить малий.

Коефіцієнтом автономії організації називається математичне співвідношення коштів, що є власністю організації (не обтяжених обтяженням), до всього обсягу коштів, що включає позикові кошти, довгострокові (короткострокові) зобов'язання та інші фінансові активи підприємства. У більш широкому розумінні коефіцієнт автономії можна як фінансовий показник підприємства, характеризує рівень залежності економічного становища організації від кредитних коштів.

З визначення терміна, зрозуміло, що фінансова стійкість підприємства тим стабільніше, що більше значення має коефіцієнт автономії (фінансової незалежності). Загальноприйняте номінальне значення коефіцієнта дорівнює – 0,65. Такий коефіцієнт показує, більшість активів підприємства забезпечена власними засобами. Насамперед на коефіцієнт автономії звертають увагу кредитні організації та партнери інвестиційних проектів. Їм важливо мінімізувати ризики, пов'язані з можливою втратою капіталовкладень у результаті банкрутства компанії.

Для Російської Федерації критичним показником, що характеризує передбачувану нездатність виплат боргових зобов'язань у короткостроковій перспективі, вважається коефіцієнт, що вказує на частку фінансування виробничої діяльності власними коштами, у 35 відсотків і нижче (за винятком поодиноких випадків, коли низький коефіцієнт автономності є для організації нормою у зв'язку з особливостями виробничої галузі). У фінансовій практиці західних підприємств залежність організацій від позикових коштів оцінюється за результатами інструменту фінансового лаверіджу, який є аналогом коефіцієнта автономії та має схоже номінальне значення.

Формула з балансу

У всіх випадках, коли йдеться про фінансові інструменти, вихідні дані для аналізу та розрахунків беруться із програми бухгалтерського обліку організації. Як правило, для розрахунку коефіцієнта необхідною та достатньою інформацією служать дані бухгалтерських звітів про прибутки та баланс. Прийнято вважати, що з забезпеченні виробництва власними коштами 50 відсотків (коефіцієнт автономії дорівнює 0,5) компанія може розплатитися з кредиторами, реалізувавши активи. Проте з огляду на, що різні активи мають різну ступінь ліквідності над ринком, за повного розрахунку коефіцієнта автономії враховуються всі.

У структурному поданні формула розрахунку коефіцієнта автономії подається у вигляді суми власних капіталовкладень та резервних коштів, поділених на суму активів організації:

K(av) = (K(s)+K(r)) / (A(l)+A(b)+A(m)+A(t)),

або у вигляді:

• K(av)- Значення коефіцієнта автономії за результатами розрахунків;
• K(s)- Власний, не обтяжений санкційними обмеженнями капітал організації;
• K(r)– резервні кошти, які організація може залучити без шкоди для виробництва;
• A(l)- Активи компанії мають найбільшу ліквідність на ринку;
• A(b)- активи організації, терміни реалізації яких у перспективі статистично малі;
• A(m)– значення, протилежне A(b), активи з більшими порівняно з A(b) термінами реалізації;
• A(t)- Активи організації, реалізація яких тимчасово утруднена або прогнозовано ускладнена низкою обставин.

Формула розрахунку за балансом коефіцієнта автономії форми №1 бухгалтерського обліку, має вигляд:

K(av) = стор 1300 / стор 1700

Вочевидь, що більше значення коефіцієнта автономії, тим стійкіше становище підприємства над ринком. При проведенні аналізу фінансової ефективності управління виробництвом значення автономії розраховують за звітний період у порівнянні із середнім значенням коефіцієнта для галузі виробництва по регіону. Подальше стратегічне планування здійснюється на підставі результатів розрахунків, враховуючи дані про коефіцієнти автономії минулого часу.

Графічне відображення динаміки змін коефіцієнта наочно показує систему фінансово-економічного управління підприємством та його подальші перспективи:

1. Зростання коефіцієнта автономії в порівнянні з результатами минулого звітного періоду свідчить про стратегію керівництва у забезпеченні активів виробничої діяльності якомога більшим обсягом власних коштів, про зміцнення позицій організації на ринку товарів та послуг. Знижується ризик банкрутства фірми та збільшується ймовірність успішних взаєморозрахунків при раптовому настанні термінів виконання за всіма борговими зобов'язаннями. Прагнення коефіцієнта автономії до одиниці в окремих випадках вказує на можливості збільшення середньорічного доходу, що упускаються керівним апаратом, за рахунок підвищення обсягів позикових коштів з подальшим їх вкладенням у виробничий процес (наприклад, збільшенням обсягів закуповуваної сировини, якщо сировинний фактор є стримуючим).
2. Падіння коефіцієнта автономії – навіть на тлі загального приросту прибутку – тривожна ознака несприятливої ​​ситуації, що насувається. Підвищується ризик неспроможності у сплаті боргових зобов'язань, збільшується залежність від змін відсоткові ставки кредитування, зростає сума відсоткові витрати. Щоб уникнути погіршення фінансового стану при відкликанні кредитних коштів та зниженні ступеня довіри з боку спонсорів вимагає перегляду стратегії управління виробництвом (наприклад, шляхом пошуку додаткових резервів, зменшенням частки короткострокових боргових зобов'язань, проведенням кадрової реформи, технічним переоснащенням тощо.).

Приклад розрахунку та аналізу коефіцієнта автономії

Ефективність застосування інструментарію коефіцієнта автономності розглянуто з прикладу однієї з великих Російських підприємств чорної металургії (умовно «ВАТ Черметсталь»). Вихідними даними для розрахунків є фінансові показники виробничої діяльності підприємства, взяті з відкритих джерел інформації. З метою підвищення наочності прикладу та проведення аналізу динаміки змін коефіцієнта автономності дані взяті за чотири звітні періоди 2015 року:

• K(s+r) стор. 1300– сума власних та резервних коштів першого кварталу 2015 року – 17 655 560;
• K(s+r) стор. 1300– сума власних та резервних коштів другого кварталу 2015 року – 181 001 381;
• K(s+r) стор. 1300– сума власних та резервних коштів третього кварталу 2015 року – 171 866 380;
• K(s+r) стор. 1300– сума власних та резервних коштів четвертого кварталу 2015 року – 181 717 548;
• A(l+b+m+t) стор. 1700– сума всіх активів компанії першого кварталу 2015 року – 28 510 638;
• A(l+b+m+t) стор. 1700– сума всіх активів компанії другого кварталу 2015 року – 288 815 421;
• A(l+b+m+t) стор. 1700– сума всіх активів компанії третього кварталу 2015 року – 281 212 708;
• A(l+b+m+t) стор. 1700- (Сума всіх активів компанії) четвертого кварталу 2015 року - 276 883 505.

Відштовхуючись від вихідних даних, коефіцієнти автономії компанії «ВАТ Черметсталь» становлять:

Як показує візуальна діаграма, коефіцієнт автономії підприємства «ВАТ Черметсталь» не знижувався протягом усього року та має яскраво виражену тенденцію до підвищення. Враховуючи галузеву специфіку підприємств чорної металургії, середній коефіцієнт (0,61+0,63+0,61+0,65)/4=0,63 є номінальною нормою, що входить у допустимі рамки по регіону. Частка позикових коштів становить не більше 40 відсотків, фінансовий стан компанії стабільний, ризики настання критичних ситуацій надзвичайно малі. Компанія має перспективи подальшого розвитку, доцільність капіталовкладень виправдана.

Вконтакте